類似的動機促使投資人求助於積極型的投資組合經理人。雖然證據顯示，股票經理人長期下來的表現，大都落後大盤指數；偶爾成功的少數，每年的表現水準也不一致──我們在討論美國共同基金和AIM星座基金時，已經說明運氣和技巧很難區分❶ 。但平均律預測，今年約有半數的投資經理人的表現會超越大盤，你的經理人會是其中之一嗎？反正總有人會贏就是了。
某些人會覺得原本放棄掉的資產，愈想愈有魅力。以甘薇西（Barbara Kenworthy）為例，她在一九九五年五月管理保德信投資顧問公司（Prudential Investment Advisors）價值六億美元的債券投資組合。《華爾街日報》引述她的話說：「我們都為最近最想到手的東西神魂顛倒。」記者解釋她的意思說：
「甘薇西小姐最近又買進長期債券，雖然她認為這筆投資不值得，但不投資卻會使她的資產暫時落後大盤。」這位記者諷刺的補充一句：「就目前時機上的前景，使這位三十年期債券的投資人心急如焚。」
假設你是一位投資顧問，你要決定向客戶推薦嬌生公司（Johnson & Johnson）或另一家剛起步的生物科技公司──如果一切順利，新公司的前景大有可為，但嬌生公司雖不那麼令人興奮，但目前的股價卻夠便宜，而且嬌生是「績優股」，管理團隊忠實可靠。如果選錯，你怎麼辦？你推薦新公司的第二天，它最有希望的新藥就宣告失敗。或你推薦嬌生不久，另一家藥廠就推出一種跟它最暢銷的藥品抗衡的新產品。哪一種結果產生的決策悔意較小，能降低你繼續伺候這位心懷不滿的客戶的難度？
凱因斯在《就業、利息與貨幣的一般理論》中，早已預期有這種問題。他刻畫一位有勇氣「干犯眾議，表現得怪僻、反傳統、衝動」的投資人，他指出這位投資人倘若成功，「只會讓人家更一口咬定他衝動；而……倘若他賠了錢……也不會有人同情他。世俗的觀念認為，寧可以傳統的方式失敗，也不要以反傳統的方式成功。」
展望理論預測你對上述情況的決策時，也跟凱因斯持同樣立場。首先，你選的股票的絕對表現，相對的不重要。以嬌生公司的表現為參考點，跟新公司的表現做比較才是最重要的。其次，對損失與焦慮的厭惡，會使投資新公司成功的快樂程度，低於失敗帶來的痛苦。因此，儘管嬌生表現落後，仍然比較值得「長期」持有。
績優股不見得是好股票
績優股不見得是好股票，但如果你迎合客戶，並承認它們的優點，日子就會比較好過，所以你應該建議客戶買進嬌生
我不是憑空編故事。一九九五年八月二十四日的《華爾街日報》上有篇文章，不厭其詳的說明，自從寶僑公司（Procter & Gamble）和加州橘郡等事件後，專業投資經理人如何對所謂衍生性金融商品的理財工具，愈來愈存有戒心。這篇文章引用為GTE企業（GTE Corporation）管理一百二十億美元退休基金的卡羅爾（John Carroll）的話說：「如果正確利用衍生性金融商品，或許能多得一些報酬，但如果你犯錯，就可能失業，而且會在投資紀錄上留下一個大汙點。」在一家主要的投資法人顧問公司做研究主任的透納（Andrews Turner）補充道：「就算還能保住飯碗，貼上曾經上過投資金融機構當的標籤，也混不下去了。」波士頓一位知名的財務經理也同意：「買進可口可樂等安全的股票，對我的事業風險很小，因為如果不賺錢，客戶只會怪市場。」
