1.資金出逃
中國前幾年就因為各種因素，導致資金外逃越來越嚴重，因此實施越來越嚴格的外匯管制(在中國做生意的朋友，就知道資金匯出越來越困難)。若此時人民幣
大幅貶值，那麼人民幣資產(對於其他貨幣)也會大幅貶值，等於鼓勵資金繼續外移。而資金外移嚴重又會導致人民幣更加貶值，又引起更嚴重的資金外移。如此的惡性循環可能會導致狀況失控。
2.通貨膨脹
若一桶原油價格固定在50美元，當美元兌人民幣從6升值到7(=人民幣貶值)，那麼進口一桶原油到中國的成本將從300元(人民幣)增加到350元，因此
某國貨幣貶值也會引起該國國內物價上漲，而且物價上漲是最容易引起民怨的一種反效果。而在物價上漲的同時，也會限縮中國用貨幣政策(降息或降存款準備率)調控經濟的空間(因為降息或降準通常會引起通貨膨脹)。
三、限縮稀土(rare earth)出口
稀土和維生素一樣，用量並不大，但在許多產品某些性質改良處於關鍵地位(尤其是許多電子元件)。而關於稀土，有幾個基本性質需要認識：
1.稀土其實並不稀有，其中鈰(Cerium，元素符號Ce)在地殼元素豐度排名第25，占0.0068%(與銅接近)
2..雖然中國目前產量最大(2017年產量占全球81%)，但稀土以前在美國有大量開採，而且蘊藏量都還在。美國之所以後來沒開採的原因是因為環保問題與生產成本(其實這也是多數產業從美國外移的原因)
因此有許多人主張限制稀土出口，可以重創美國經濟，甚至習近平近日也巡視江西的稀土生產基地。若中國真的限制稀土出口，我個人承認在短期內，美國經濟(尤其是電子業)將會受影響，畢竟美國的稀土礦要重啟生產，不會是一、兩個月之內就可以完成的。但歷史已經證明，這招不會有效太久：2010年中國漁船與日本巡邏船釣魚島相撞事件，中國將稀土的出口配額下調40%，導致美歐日向WTO申訴。雖然當時稀土價格在的確飆漲一陣子，當時金融市場還掀起一陣子「稀土熱」，但沒多久稀土價格就因為中國之外的國家開始生產導致價格大跌，這從稀土元素的ETF價格即可得知（題外話，當年這波行情還套牢不少人）。
至於打擊美國黃豆出口、針對美國在中國的企業實施「行政檢查」或各式刁難等手段，都與上述手段一樣，有極高的「反作用力」。總之，在這個全球互相影響的全球化時代，要想打貿易戰而不影響自己，幾乎不大可能。但美國由於掌握科技、經濟與金融的優勢，很明顯的仍將會是美中貿易戰中受傷較小的一方。
註一：
債券殖利率是債券每年的配息率，通常與價格反向，而這個原則是債券投資的一個重要定律。例如地下錢莊都是信用破產的人去借錢，就是因為他們的債務「價格」很低，因此他們借款利率就非常高。因此常見的「高收益債」，其實也稱為「垃圾債」(junk bond)，也就是說這是信用評等很低的公司發行的債券，因此當然要以高殖利率來吸引購買。
註二：
這檔ETF投資生產稀土的公司，前五大持股有3檔是中國公司，分別是中國北方稀土(集團)高科技股份有限公司、洛陽鉬業(China Molybdenum)、廈門鎢業，這3檔公司共占這檔ETF成份股權重的22%左右。
＊作者為財經作家，獨立理財顧問。
