一個香港市民李嘉誠,繼續對英國投下信任一票,由兒子李澤鉅擔任主席的長實(01113)宣布斥資27億英鎊(約1,053億新台幣,下同),收購中國國家主席習近平曾經在英國享用過的啤酒品牌Greene King,在英國非常時期時敢於「亮劍」,無懼硬脫歐或帶來的風險。
這宗收購最令外界嘖嘖稱奇的,是其作價之低,收購市盈率竟低至約8.7倍,非常靚價(便宜)。公告指出,今次收購金額相當於今年上半年盈利151億的1.7倍,而其去年「除稅前及未計特殊及非基礎項目前之溢利」為2.43億英鎊,而資產淨值為20.73億英鎊,股價淨值比率約1.22倍。
趁英鎊低迷大舉併購 順道買下數千店面
相比其他啤酒相關股份,早前放棄在香港上市的百威本益比(P/E)叫價約38.5至45.3倍,另外根據彭博資料,青島啤酒(00168.HK)今年預測市盈率34.2倍,華潤啤(00291.HK)為53.7倍,比較之下,今次收購本益比僅8.7倍,作價之吸引,也難怪李澤鉅要果斷出手收購Greene King。
除了收購本益比極低,現時英鎊匯價低迷,英鎊兌港元更是近兩年多低位,英鎊兌港元低至9.528(兌新台幣約39)水平,選擇在英鎊低迷時出手,掃英國平價貨,也盡顯李澤鉅數口精(擅講價)的能力,反正賺回來的英鎊還可以繼續投資英國,匯率風險對李氏不是大問題。
另外值得留意的就是這間企業的資產,截至今年4月28日,Greene King擁有1,687家由其經營的英式酒館、餐廳及酒店,而81%之目標公司物業(不動產)均具有永久所有權或為長期租賃。原來,李澤鉅今次除了買啤酒,也購入一系列英國物業,日後隨時可以改裝升級,出租予其他業務使用。
再交代多一些背景,Greene King為英國具領導地位的釀酒廠及英式酒館營運商,於英格蘭、威爾斯及蘇格蘭等地經營超過2,700間英式酒館、餐廳及酒店,其三個主要業務分支為「Pub Company」、「Pub Partners」及「Brewing & Brands」。
最後借用前輩股榮的分析,以長實而非長和(00001)名義購入,「香港地產在政治或辣招(辣招稅包括:額外印花稅、雙倍印花稅及買家印花稅。)等環境下計唔掂數(無法滿意),反而可能大大鑊(闖下大禍),政經能見度低的英國卻大額落注,超人對香港的信心有多高,大家心知肚明。」
◎ 加入《下班經濟學》粉絲團,給你更多財經資訊
◎ 訂閱《下班經濟學》YouTube頻道,精彩節目不錯過