雖然如我們在二○○八年金融危機所看到的，分散化也無法降低很多人同時間違約的系統性風險。
時機再好不過了。大衛．鮑伊和普爾曼跟EMI唱片公司協議，重新發行他在一九六九年至一九九○年間錄製的二十五張唱片。大衛．鮑伊可以從美國的躉售額拿到超過二五％版稅，他的歌曲價值約一億美元，這筆收入來源正適合用來避險。普爾曼提議把大衛．鮑伊的版權證券化。大衛．鮑伊愛極了這個點子，他現在就能拿到錢，而且技術上來說，他仍然擁有音樂所有權，只不過此後十五年，他的版稅會進別人的口袋裡。普爾曼說，他一說完運作方式，鮑伊便馬上問：「我們怎麼還不開始？」
這筆交易在幾個月內成形，而且不乏潛在買主。交易敲定前風聲便已走漏，打給普爾曼的詢問電話蜂擁而至。這個眾人熟知的「鮑伊債券」（Bowie Bonds），對必須在未來數年定期支付受益人保險金的保險公司很有吸引力，他們的避險做法就是去買像鮑伊債券這樣的長期債券，因為他們需要握有能用來應付定期支出的資產。
保誠保險公司（Prudential）以五千五百萬美元作為本金買下債券，談定十五年期利率為七．九％的利息。支付利息的資金來自鮑伊一九九○年以前所錄製的專輯版權收入，如果這些音樂的營收因故不足（而且準備金也耗盡），那麼保誠就能擁有大衛．鮑伊的歌曲。可是這種事不會發生，因為老藝人的成名作品版權收入相當穩定。
類似於預繳一筆房貸，如果版權收益大於預期，就會付較多利息，債券也會及早還本。這是一種避險，因為大衛．鮑伊以十五年版稅為代價，放棄可以從中得到的更多好處，以換來提前拿到金額確定的五千五百萬美元。也許鮑伊年紀大了，比較不想承擔風險，又或是音樂產業變化萬端，他看到風險愈來愈高。不管怎樣，他決定規避風險。
作者/艾莉森﹒薛格
本文摘自《為什麼最便宜的機票不要買？：經濟學家教你降低生活中每件事的風險，做出最好的選擇》
