紐約黃金期貨價格是國際黃金價格指標之一。2011年，受惠於美國長期寬鬆貨幣政策，黃金價格超過1,900美元，來到歷史高點；2013年後QE結束，市場預期升息、造成美元指數上漲，黃金價格走跌，黃金價格一路從1,600美元跌到最低1,046美元。
直到2019年7月2日，此時是2013年來金價首次觸及1,430美元，截至9月2日更已達1,520.84美元。
探底8年 隨避險需求鹹魚翻生
近期黃金為什麼越來越受歡迎？原因是以下兩點：一，中東局勢惡化，二，中美貿易戰。其中，美國川普總統尤其是影響的主要關鍵！我們也可以從圖示中得知，黃金漲跌是因為：
- 市場緊張情緒高漲
- 中央銀行增加黃金持有部位
- 資金尋找其他替代貨幣
- 資金尋找其他替代資產
川普總統的政策，旨在「偉大的美國」再次振興，並贏得下屆總統選舉，因此如何控制惡化的中東局勢，以及在貿易戰中找到平衡，提高美國在全球地位，並創造經濟繁榮是後續觀察的重點。
由此可知，金價上漲並非由單一因素造成！
但為什麼寬鬆貨幣政策，會造成黃金價格上漲？首先我們先來看，到底什麼是「寬鬆貨幣政策」。一般來說，央行（美國聯準會Fed）的功能是調整政策方向以改善經濟，例如貨幣緊縮，是央行在經濟過熱時採取平衡經濟的措施，實施寬鬆貨幣政策則會造成市場「高股價」和「其他國家貨幣貶值」；但如果實施緊縮貨幣政策（包括結束寬鬆貨幣政策）
則會造成「股票價格下跌」和「相關國家貨幣升值」。因此如前所述，川普總統不斷向聯準會Fed喊話，希望能夠降息。
隨著美中貿易戰的加劇，美國經濟成長恐趨緩，種種跡象都顯示，此時與2018年的情況正好相反，當時美國經濟表現強勁，常有報導稱「升息是合理的」和「美國經濟足夠強大以提高利率」。
沒想到2018年10月，中美貿易戰對實體經濟的影響加劇，造成全球庫存降低和全球股市大幅下跌！在川普總統的壓力下，美國貨幣政策180度轉向，從緊縮轉為寬鬆，而「降息」正是貨幣寬鬆措施之一。
我們可以看到，此後股票價格和黃金價格同時上漲，因為寬鬆貨幣政策（降息）→市場資金變多→造成股票價格上漲→寬鬆貨幣政策（降息）→引發美元走弱→黃金價格帶動上漲。
貨幣戰爭又來了嗎？全球貨幣貶值是金價長期上漲的一個因素。除了美國聯邦基金利率（Fed Fund Rate）已在七月底降息，其餘國家也在進行降息：包括今年5、6月，澳洲、紐西蘭、印度、馬來西亞、菲律賓等國，已陸續公布降息，如果全球貨幣開始競貶，主要國家貨幣（美元）價值將下降，使黃金更容易作為替代貨幣的選擇，黃金價格的上漲趨勢變得更加明顯！
除了美國，澳洲、紐西蘭和印度等國也相繼降息，這將更加提高黃金的吸引力，金價此後勢必欲小不易！
因此從長期來看，若全球持續環繞在寬鬆貨幣情緒下，黃金和股票可望成為美元的「替代貨幣」，而未來金價將可能持續上漲。
本文獲授權轉載自BigEcon
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