股票投資刺激人類的「故事大腦」
「如果在蘋果上市就買進」的話題，還有一層意思是說：單獨買一支個股其實是非常危險的舉動。根據摩根大通(JP Morgan)指出，從一九八○年以來總共有四成的股票遭遇「災難性虧損」，這是下跌七十％以上的超級災難！
但要是把這些高風險股票都納入一個分散的投資組合裡頭，情況又是如何呢？傑諾米．席格爾(Jeremy Siegel)的《長線獲利之道》(Stocks for the Long Run)發現，從十九世紀末到一九九二年之間，任選三十年期間(三十年滾動期)，股票表現都優於債券和現金。如果是十年滾動期，有八成的時間是股票優於現金，而且如果是觀察二十年滾動期的話，股票從來沒有虧損過。
考慮到風險的時候，我們都以為債券和現金最安全，但它們大都無法對抗通貨膨脹的侵蝕。
席格爾就說那個邏輯實在扭曲：「隨便抓二十年來比較，股票是從來不曾虧損，而債券在通膨調整以後是少了一半。你說哪種資產的風險更大？」以三十年滾動期來計算，股票經通膨調整的平均報酬率是七．四％，而債券才一．四％，根本是完勝！
像那種投資報酬平均一年可達五○○％，而且表現極為一致的資產，我是不曉得你會說它屬於哪個等級，但我是絕對不會說它高風險。
另一種危險是做不了長期投資，只會陷在市場的日常波動跟著上沖下洗。
各位要是每天看盤，股票真的是非常恐怖。克雷格．戴維斯(Greg Davies)說，你要是每天都查看自己的股票帳戶，看到虧損的機會高達四成一。這實在是太可怕了！尤其是人類天性對於虧損的感覺是賺錢時的兩倍強。如果是五年才看一次行情，那麼只有十二％的機會看到虧損；要是你十二年才偷瞄一次，那就永遠不會看到虧損嘍。二年好像是滿長的時間是吧，不過各位請記住，大多數人一輩子的投資壽命可以長達四十年至六十年。
股票投資會刺激我們的「故事大腦」朝著極度貪婪和極度恐懼發展，因為歷史上多得是股票創造財富和破壞財富的突出事例。
但所謂的風險、真正的風險，是永久虧損的可能性，不是投資過程中可能會有的波折與顛簸。真正的風險管理，是要走出我們告訴自己的那些故事，盡可能不受情緒左右來衡量訊息。
事實上如果是懂得適度分散，而且適當地長線操作，以股票為主的投資組合最有可能提供高額報酬，而且風險非常小。各位，要說故事，這樣的故事才值得一說啊。
見樹不見林的大數據時代
我們常常認為資訊和市場效率之間存在著正向的線性關係。
至少在某種程度上，我們掌握到某證券資產越多的公開資訊，就越能準確評估它的價格。然而資訊太多，會不會跟太少一樣，也會影響到市場效率呢？
