行為財務學是嘗試藉由心理學理論，解釋市場不具有效率的一種調查研究。學者觀察到人們在處理自己的金錢事務時，經常做出愚蠢的錯誤以及不合邏輯的假設，因此開始深入挖掘心理學的概念，以解釋人們的非理性思考。這是一個相對非常新的研究領域，也是我們正在學習的研究內容，非常引人入勝；對聰明的投資人來說，極為有用。
過度自信
有幾個心理學研究已經指出，會發生判斷錯誤通常是因為過度自信。有一個研究是，請一大群人描述自己的開車技術，絕大多數人會說，他們比一般人好。另外還有一個例子：醫生都認為，自己對診斷肺炎有九○％的信心；但事實上，他們只有一半時間診斷正確。普林斯頓大學威爾遜公共與國際事務學院（Woodrow Wilson School of Public and International Affairs）心理學與公共事務教授、同時也是諾貝爾經濟學獎得主丹尼爾．康納曼（Daniel Kahneman）指出：「對一般人來說，最難想像的是，自己並沒有比一般人聰明。」但殘酷的現實是，不是每個人都能比一般人更好。
自信本身並非壞事，但過度自信就是另外一回事了，而且，在處理財務問題時，過度自信特別具有破壞力。過度自信的投資人不只會做出愚蠢的決策，也會對整個市場產生強大的作用力。
投資人通常會高度自信，認為自己比其他人聰明，也有過度高估自己技能與知識的傾向。他們通常只會採用能證實自己的資訊，而忽略掉矛盾的資訊。另外，通常只評估已知的資訊，而不去找沒什麼人知道的資訊。我們經常可以看到，投資人與財富管理人天生就認為，他們掌握了更好的資訊，足以打敗其他投資人，所以他們能賺到錢。
過度自信解釋了為什麼有那麼多財富管理人會做出錯誤決策。他們對於收集到的資訊太過自信，還認為這些資訊都很正確，但其實並非如此。如果所有的玩家都認為自己的資訊是正確的，而且他們知道別人不知道的事，結果就會出現大量的交易行為。
過度反應偏差
在行為財務學領域裡最重要的一號人物，就是行為科學與經濟學教授理查德．塔勒（Richard Thaler），他為了研究投資人的理性行為，從康乃爾大學轉到芝加哥大學。他指出幾個最近的研究顯示，人們會過度強調幾個偶然事件，認為自己看到了趨勢。投資人特別容易看重自己最新取得的資訊，並根據這些資訊推論；因此，在他們的心目中，最新的盈餘報告就變成未來盈餘的訊號。然後他們也相信自己看到別人所未見的資訊，於是便根據非常膚淺的推理，很快地做出決定。
