OPEC減產不易改變全球供過於求狀況，中線美債殖利率再彈空間有限
自英退歐公投、美總統大選之後，昨OPEC維也納會議結果再度跌破眾人原先預期，最終達成減產協議，促使國際油價應聲大漲，WTI一舉飆升至10/27以來最高至每桶49.44美元，公債殖利率也跟隨反彈，昨美、歐10年公債殖利率分別收高9、5.4個基點，而利差優勢亦令美元指數重返升勢，收高於101.5。展望後市，近期猶須觀察OPEC與俄羅斯此次達成減產協議對後續國際油價的拉抬程度，由於油價若回到每桶60美元以上，將進一步激勵更多美國頁岩油企重返生產行列，目前美鑽油平台自5月底關至316座之後，目前已持續回升至474座，美國的加入生產將讓油市供過於求的狀況難有大幅改善，或抵消OPEC等國減產的努力，特別是此前Trump百日新政才提及將解除對價值50兆美元的美國能源蘊藏(包括頁岩油、石油、天然氣及清潔煤)的生產限制及對能源基建項目的限制，讓諸如Keystone輸油管計劃繼續進行，其有意讓美國成為能源出口國，此舉恐將對後續國際油價形成抑制，美國目前已是全球原油第三大生產國，若其加速生產，估計長線油價於80美元大關應難以突破，參考2013/14年美10年公債殖利率站穩在2.42%以上時，相對應WTI必須在每桶80美元以上，因此我們暫仍維持原先看法，認為中線美債殖利率第一波漲幅已達滿足，美元指數也不易再大幅創高。
Trump正式提名財政、商務部長，似續朝減稅、去監管、貿易保護主張前進
Trump團隊提名Steven Mnuchin為財政部長、Wilbur Ross為商務部長，前者曾長期任職高盛、大選期間擔任Trump競選委員會財務主任，昨稱擬採取Reagan政府來最大規模的稅務改革，將企業稅率減半至15%是主要目標，希望簡化稅制、主為中產階級服務、不會對富有階層絕對減稅，另欲解除Dodd-Frank法案中阻止銀行借貸的部份，有必要就會確認中國匯率操縱。而Ross為Trump競選顧問，強調要進行合理貿易，確保任何貿易協定利於美國，對中、墨產品課徵防禦性關稅的威脅是談判一部份
OPEC達成減產協議，WTI跳漲逾9%至49.44美元/桶
昨OPEC達成2008年以來首個減產協議，預計從2017/1起減產約120萬桶/日至約3250萬桶/日，其中沙國產量估降至1006萬桶、減產近50萬桶，卡達、科威特及阿拉伯聯合大公國共減產30萬桶，伊拉克意外同意減產20萬桶，伊朗、利比亞及奈及利亞則被允許豁免減產。此外，OPEC主席稱Non-OPEC國家已經進一步同意減產60萬桶/日，而俄國則將減產約30萬桶/日。該協議將持續6個月，2017/5/25將再度檢討執行狀況，必要時將再延長6個月。委國石油部長估國際油價將漲至60-70美元/桶
美就業及消費數據表現亮眼，支持Fed升息前景
美11月ADP就業人數增21.6萬人，遠優預期並創今年6月來新高，因服務業就業人數大漲，而10月個人支出增速略放緩至0.3%，但個人所得增0.6%，為今年4月來最好表現，表明需求水平仍得以持續，另10月PCE平減年率上揚至2014/10來新高在1.4%，核心PCE平減年率則持平在1.7%，待完成成屋銷售小增0.1%符合預期，11月Chicago製造業PMI揚至2015/1來新高為57.6，整體數據向好續鞏固Fed升息憧憬
Mester支持馬上升息，2017具投票權委員Kaplan亦力挺採取行動
Fed具投票權委員Mester稱未因美大選與近期市場走勢而調整政策觀點，再度表態支持升息，認為現在升息有助經濟持久發展、而非傷害經濟復甦，預計明年將逐步收緊政策，後續將密切關注財政、貿易與移民政策調整，明年voting委員Kaplan肯定美國在充分就業目標取得良好進展，支持採取行動，升息應以漸進且耐心方式進行。另理事Powell稱決策者應少強調短期升息前景，多談論經濟表現驅動政策與預期的不確定性
