本週Trump記者會有些失焦，未提供更多政策指引，僅續強調將對那些將工廠和職缺移轉到其他國家的美企課徵重稅，美元指數、美債殖利率、美股近日以下跌回應，惟Dow Jones仍處於高檔盤整，尚未出現明顯跌勢，而觀察自Trump當選後，美國股、匯、債市同漲同跌關係明顯，在匯、債市先行反映下，美股可能迎來一波修正。展望下週，多國通膨數據即將出爐，除美國12月CPI年率估由1.7%升至2.1%外，歐、德、英等國CPI表現亦有所提增，凸顯全球目前瀰漫在再通膨的旋律當中，有望使債市利率跌後獲撐。另將關注1/20 (下週五) Trump就職大典演說及美股財報進入第二週，MS、Goldman、IBM、GE等EPS揚升，Citi估跌。中國方面則是將公布4Q GDP年率估持平在6.7%，惟觀察近期中國房地產投資情況有所放緩，後續則須留意中國經濟成長是否能夠維持，而在農曆年及兩會(3/3、3/5)即將陸續來臨，CNY將續偏升。
本週焦點回顧：
Fed官員Lockhart稱美經濟復甦進程已基本完成，新政府政策應審慎提高生產率、而非持續挹注刺激，暗示其認為當前採取的財政擴張政策應有針對性、並非單純的大規模支出計劃。而1/12凌晨Trump記者會未提及各方高度關注的經濟政策，僅著重在反駁CIA對其團隊與俄羅斯相關的指控，且仍維持事業所有權不變、未消除利益衝突疑慮，市場期待受挫，美元指數一改會前樂觀氛圍、轉而崩跌至近1個月新低100.720，截至週四週收跌0.85%在101.350，另英國硬脫歐疑慮升高，加上Trump談話內容空洞、10年期公債標售需求熱絡，促美10年債殖利率震盪下滑，截至週四週收低5.62個基點至2.3631%。
下週關注重點：
下週將有Yellen、Dudley、Harker、Kashkari等具有投票權的Fed官員談話，預計前3位官員可能延續前次對經濟相對正面的看法，僅Kashkari或相對偏向鴿派。另聚焦1/20 Trump宣誓就職，儘管由其提名的主要官員來研判，Trump傾向落實其選前提出的主張，惟值得留意的是，候任國務卿Tillerson國會聽證表示不反對TPP，與Trump立場存在顯著分歧，凸顯未來政策實踐仍有很大的變數，我們維持原先預估，認為在Trump新政策更加明確、初期效果難顯現的情況下，1Q市場將續出現反轉修正走勢，且不排除延續至2Q，或至下半年始有契機。估下週美元指數呈區間略偏弱震盪，下方於100.000附近獲撐，上檔阻力在102.200，美10年債殖利率亦承壓，區間估介於2.2800%-2.4000%。
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