運營成本
既然說燃油才是國泰最大的運營開支，那還有哪些運營成本值得關注呢？按照彭博通訊社商品評論員菲克令（David Fickling）的說法，這是相對問題。
菲克令在其專欄中說，以可載量座位公里（available seat kilometers）計算，國泰的運營成本「持續高於其競爭對手」——這包括澳洲航空（Qantas）、新加坡航空、中國國際航空和中國南方航空。
菲克令還批評，在「頑固地高的開銷」與「大中華航空市場垂直下滑的票價」之間，國泰招來了一個幾乎不可能解決的局面——國泰在客運方面須載客124%才可達致收支平衡。而事實上飛機是不能超載的。
而且，「不惜工本」並不代表顧客一定滿意——香港券商金利豐證劵研究部執行董事黃德几（Dickie Wong）對法新社說：「作為國泰的乘客，我坐他們的商務客艙感覺還可以，但要是我坐經濟客艙的話，我覺得就好像坐在廉價航空公司的機艙內。」
「港元拖累」
國泰的業績聲明稱：「港元走強，使香港成為昂貴的目的地，亦導致以其他貨幣賺取的收益在兌換成港幣後下跌。」
這是國泰放於顯著位置的說辭。但大多數分析員與媒體都已清楚，虧損的主因就是燃油對衝失誤。
英國脫歐與川普當選美國總統對英鎊和美元匯價帶來顯著影響，而港元與美元之間實施聯繫匯率，造成港元強勢之說不是毫無道理，但財報已經指出，英美航線的商務客艙需求出現雙位數跌幅，也就代表英鎊和美元收入本來就已減少。
國泰官方還提到日元走強造成赴日旅客需求下降，但香港《蘋果日報》引述日本政府觀光局數據說，2016年香港訪日旅客達183.92萬人次，創歷史新高，按年增20.7%，意味著有不少旅客選乘了別的航空公司。
中國競爭……僅此而已？
普遍分析認為，中國大陸航空公司之間競爭日趨激烈，票價日趨低廉，蠶食了國泰的收益。這主要體現於像春秋航空一類廉價航空搶走了國泰和旗下國泰港龍的大陸線旅客。
台灣《工商時報》也引述新加坡航空公司台北分公司總經理劉家福評論說，兩岸關係轉差，大陸赴台旅客規模收縮後，兩岸航空公司將運力轉往東亞其他航線，加劇競爭。
而更大的威脅是，國航、南航和中國東方航空三大巨頭最近幾年增開了不少國際直航航點，顯著降低了旅客經過香港中轉的需求——這尤其適用於中國大陸旅客。
單以國航為例，國航近期開通或擬開通的新國際航線舉例有：
- 2016年9月——上海浦東—聖何塞（美國）
- 2016年11月——成都—悉尼（澳大利亞）
- 2017年5月起——北京—蘇黎世（瑞士）、北京—阿斯塔納（哈薩克）、北京—雅加達（印尼）、上海浦東—巴塞羅那（西班牙）、深圳—洛杉磯（美國）
