香港國泰航空（Cathay Pacific）最新發表的2016年財政年度業績顯示，「國泰系」企業全年虧損5.75億港元（7400萬美元；5.12億元人民幣），利潤跌幅高達109.6%。一些大中華區媒體以「震驚」來形容這組數字。
國泰在香港買賣的股份3月15日顯著下跌，16日開盤時稍有回升，但跌勢馬上就恢復，全日收盤跌2.8%。
國泰航空於1946年9月首航，2016年是其「70大壽」之年。這次是國泰自成立以來第三次錄得全年虧損，也是2008年環球金融危機以來首次。
面對這次慘敗，官方給出的頭號原因包括可載客量與可載貨量（客貨運運力）過剩、外幣疲弱與中國大陸同業競爭加劇。除此之外，還有哪些原因？這裏讓我們羅列國泰業績的八大「死因」。
燃油對衝
在星期三的高管新聞發佈會上，燃油對衝虧損問題彷佛是那「房間裏的大象」，但卻不能視若無睹。
國泰在財報中承認，2016財年錄得燃油衍生工具投資虧損84.56億港元，與2015年相若。
官方聲明稱，投資燃油對衝的本意是「透過對衝某個百分比的預計耗油量來減低所承受的油價風險」。結果，過去一年環球油價下跌原本讓國泰節省了20.4%的燃油開銷，卻因為這筆避險失敗的虧損而倒賠43.4%。
國泰航空財務董事馬天偉（Martin Murray）在發佈會上解釋說，目前導致虧損的對衝合同都是在2014年簽訂的，當時倫敦布蘭特原油價格是每桶115美元。
馬天偉說，「我們沒有預期過燃油價格會跌到每桶60美元以下」，而國泰自2015年8月後就沒有再購入新的對衝合同。
但除非油價突然暴漲，否則手頭上持有的合同仍然會導致國泰蒙受損失。國泰主席史樂山（John Slosar）承認了這一點，但聲稱2017財年的燃油對衝虧損不會像2016財年那麼嚴重。
燃油開銷
對衝虧損從賬面上導致國泰燃油開銷增加，官方公報稱燃油仍佔集團經營成本的最大部分，比例達29.6%。
這方面，集團強調他們仍在透過更新機隊來實現節能省油。這包括備受航空界矚目的波音747-400型客機退役，以及正在進行的空中客車A340-300型飛機退役。
國泰也開始陸續接收空客A350系列客機，並於去年完成接收全數14架波音747-8F貨機。而波音777-9X客機則最快要到2019財年才會開始交付。
值得注意的是，雖然國泰在業績公告中提到了與應對氣候變化、削減碳排放相關的內容，但並未談及使用可再生燃料等相關題目。
