熱錢流竄，造成房地產與各項金融商品價格過度膨脹，出現泡沫化疑慮。一旦景氣反轉，資產價格急轉直下，反將對經濟造成結構性傷害。
肺炎疫情快速在全球擴散，有效需求急速萎縮。地緣政治衝突、油價問題、供應斷鏈，未來全球生產供應關係調整，以及國際政經秩序重建，幅度勢必超過近年來美中貿易戰對全球經濟的影響。
因疫情管制而呈現停滯狀態的全球經濟，並無法隨疫情退散而立刻反彈回升，反而有陷入「持續性停滯」（Secular Stagnation）狀態的可能。低通膨、低利率與低成長的停滯現象，恐將成為全球經濟的新常態。
經濟前景展望不佳，各國採取寬鬆貨幣政策與擴張性財政支出，恐無助於擺脫長期持續性的經濟停滯。
發展虛擬貨幣添加經濟動能
傳統總體經濟政策思維必須徹底改變，尤其是在經濟危機中強調穩定的金融，在經濟振興階段，必須轉化為創新的驅動力來源。從金融在經濟體系中扮演的角色，尋找政策創新的總體經濟思維，讓金融發揮中介能力，將寬鬆資金有效導入實體投資，創造有效需求，會是未來推升經濟動能的政策方向。
臉書將發行虛擬貨幣Libra，並將發行架構大幅更改為與各國當地貨幣等值的穩定幣，成為對接當地法幣的虛擬貨幣。
例如，在美國發行價值穩定為一美元的LibraUSD，在歐盟發行價值一歐元的LibraEUR。中國人民銀行也即將發行央行數位貨幣（ＣＢＤＣ），讓擁有數位錢包的個人能進行電子支付（ＥＰ），成為數位貨幣支付（ＤＣ／ＥＰ）的應用示範先例。
數位貨幣逐漸完備交易媒介、計價單位與價值儲存三個貨幣功能，將成為數位時代能普遍使用的通用貨幣。未來如果臉書幣能在社群媒體與網路交易中被廣泛使用，它與各國央行發行的數位貨幣將逐漸取代流通中的現金。數位貨幣成為支付工具，將有效降低交易成本，提升金融市場效率。
台灣除爭論發放現金紓困或消費酷碰券振興經濟之外，也應想想如何跳脫傳統總體經濟政策的侷限，以金融創新來提升經濟成長動能，彌補傳統總體經濟政策的不足。
＊本文原刊新新聞第1729期。授權轉載。
