近期全球金融市場受新冠肺炎（武漢肺炎）疫情變化影響而波動加劇，尤以原油相關ETF更為投資人所注目之焦點，因為發現國內部分原油相關ETF有溢價過高情形，證交所及元大投信最近頻頻提醒投資人應注意相關投資商品買賣風險，但依舊有不少投資人不理會上述金融證券相關機構的警示，大膽地在原油相關ETF進出。
觀察上周一（4月27日）到周四（4月30日）4個交易日，已連續出現50%以上溢價幅度的槓桿型元大S&P原油正2 ETF（00672L），成交量分別為6萬9312張、6萬1510張、5萬1574張、9萬2827張。不難發現，隨著金融市場氣氛的好轉，想要「賭一把」的投資人，似乎略有增加的跡象，令人擔憂。
ETF大幅溢價 投資人須承受較大風險
所謂的折溢價指的是ETF市價與淨值間的差異。一般來說，市價高低由整體市場供需、買賣雙方的力道決定，而淨值則反映ETF的實際價值。當ETF大幅溢價時，投資人在次級市場用市價買進偏離淨值的ETF，須承受較大的價格波動風險。
元大S&P原油正2 ETF曾因淨值逼近下市門檻，一度面臨下市危機，後經金管會證期局火速量身訂做修改遊戲規則，訂定「豁免條款」，即不用看30個營業日平均淨值低於2元，讓它短期（9月底）不用下市。
雖然，金管會證期局副局長蔡麗玲隨後表示，若元大S&P原油正2 ETF淨值過低、基金已無錢可投資，同樣會下市清算。不過，部分投資人似乎已對金管會修改遊戲規則產生刻板印象及誤解，認為政府總是會出手搶救，故依舊盡情地在金融市場進出元大S&P原油正2 ETF。
ETF淨值達零或負數 證交所祭出停止買賣、終止上市
眼看投資人把金管會的話當耳邊風，這下可換主管機關緊張了。於是，台灣證券交易所先是在4月24日發出新聞稿表示，為保護公益及維持市場之交易穩定機制，證交所刻研議修正相關規範，就ETF等相關商品，如發生單位淨資產價值（NAV）達到零或為負數者，考量該等基金規模或有無法繼續經營之情事，規劃於單位NAV達到前揭標準時，即予停止買賣與終止上市。
除此之外，為使投資人瞭解相關風險，證交所也洽請ETF之發行人提醒投資人，如其經理之期貨型ETF於最近30個營業日之基金平均單位淨資產價值較其最初單位淨資產價值累積跌幅達百分之85時，應於其官網揭示該檔ETF最初單位淨資產價值、最近30個營業日之基金平均單位淨資產價值及累積跌幅等資訊，以利投資人了解基金操作現況。
從4月底元大S&P原油正2ETF的成交量來看，投資人似乎不將證交所的「善意」當一回事。但從證交所4月29日發出的新聞稿「證交所提醒投資人注意原油期貨ETF相關風險」內容來看，證交所不光是嘴巴說說而已，似乎已經將上述ETF相關規範的修正案送交證交所董事會通過，並報請主管機關核准中。風向已變，投資人必須提高警覺。
因為，證交所4月29日新聞稿指出，若ETF淨值過低，導致法律或事實上原因，使基金無法繼續經營時，投信公司有可能向主管機關提出申請下市。另為保護公益及維持市場之交易穩定機制，證交所已修正相關規範，就ETF等相關商品，如發生淨值達到零或為負數者，考量該等基金規模或有無法繼續經營之情事，依規即予停止買賣及終止上市。
證交所把話說得哪麼白，原油相關ETF的投資人如果繼續不當一回事，倘若不幸賠光本金，後果恐怕得自己承擔！
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