金融海嘯歷史經驗顯示 投資等級債回復最給力

2020-05-08 12:10

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若疫情不止,多元資產配置中聚焦高品質投資等級債,可增強基金對抗疫情不確定性能力。(AP)

若疫情不止,多元資產配置中聚焦高品質投資等級債,可增強基金對抗疫情不確定性能力。(AP)

根據多數研究機構預估,全球第二季景氣衰退恐難以避免,武漢肺炎疫情對經濟負面衝擊逐漸浮現,投資專家認為,多重資產基金做為投資人資產配置核心,較能靈活調整投組內容,且投資組合內搭配高品質債券,可達較佳抗震力。

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以2008年金融海嘯為例,當流動性危機緩解後,投資級債券可望先行回穩,收復前高歷時短且抗跌力較強。多元資產配置中應納入投資等級債,以做為下檔保護。

根據歷史經驗顯示,各類資產於2008年金融海嘯時修正幅度及回復期間走勢,比較投資等級債﹑美國高收益債以及美股,其中投資等級債在金融海嘯下跌期間,最大跌幅為7%,較美高收的22%及美股的36%都較抗跌。

各類資產於2008年金融海嘯時修正幅度及回復期間走勢
各類資產於2008年金融海嘯時修正幅度及回復期間走勢

此外,當市場漸漸回穩,各類資產止跌回升時,投資等級債僅歷時52日就能收復前高,回復力亦是第一名,而美國高收益債及美股則分別歷時145日及248日才收復先前高點。

凱基收益成長多重資產基金(註:該基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人李奇潭表示,若疫情受控狀況良好,預期第三季後景氣可望觸底後以較快速度回升;但若疫情不止,持續抑制全球需求和消費動能,企業補庫存效應遞延,則復甦期間將較為延後,景氣逆風,多元資產配置中聚焦高品質投資等級債可增強基金對抗疫情不確定性能力。

李奇潭也進一步分析,疫情終將出現轉機,當經濟活動回復後,目前的債券殖利率水準對於長線投資人而言已具有十足的吸引力。

投資人若想建立核心資產,李奇潭也建議可加碼擁有美國高收益債、美國投資級債、美國成長股及掩護性買權權利金(covered call)的多重資產基金,透過股債的均衡配置分散投資風險,同時也兼顧股市反彈的投資機會。

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