這也是為何蔡其樂說B輪就像現實的婚姻：上面這些問題根本就像未來岳父母在第一次和自己見面吃飯時，一邊揮著筷子一邊問著的問題，現實的很。
有趣的是，在台上參與小組討論的四位都是東南亞地區老資格的投資者，但當同樣是資深投資人的主持者不斷逼問四人：「如果新創在A輪就是估值過高，卻又沒能在找你們募B輪時實現足夠的數字成長，那他們該怎麼辦？」時，四人你一言我一語地說創業家一開始就要想清楚，但就是沒人能提出可以供這類創業家參考的B輪解決方案。
事實上如果同樣的問題來問我，我大概也找不到好的答案。因為在優先股的設計下，創業家就算認清事實，願意做估值下修的B輪，但A輪投資者可能無法接受，或者會觸發很難看的反稀釋條款。而新的投資者仍然可能會覺得多一事不如少一事，與其要去做複雜的估值下修輪（down round），不如去看看其他股份表比較乾淨的新創。
這就是風險資本新創世界的特色：募資的每一輪都和下一輪有相關，如果在募A輪時沒有事先理解B輪投資者到時的期望會是什麼，那麼創業家很容易就會選擇高估值，不知不覺間把自己未來的路堵得只剩一小個縫。
這也是為什麼我總是告誡創業家，不要太斤斤計較種子輪和A輪的估值，因為真正的稀釋會發生在B輪，如果種子輪和A輪的資金和投資人的人脈網絡無法協助新創在B輪前抵達夠優異的客戶和營收成長數字，那麼前面A輪努力爭取來的較少稀釋，一下子就會變成毫無意義。
光是定性解釋大家可能很難理解，下面我們舉個簡單的例子。
假設有一間新創在A輪時募資$2M，而有兩組投資人願意投資，一組是頂級矽谷風險資本家，但估值較低為$8M，另一組是跨國大企業的企業投資部，為了擊敗頂級風險資本家而願意給予$10M的較高估值。在這兩種狀況下A輪之後的創辦團隊和種子股東持股比例個為75%和80%：
在上表中，我們看到取得頂級矽谷風險資本家投資的該新創，在A輪後雖然持股比例較低（75%），但在風險資本家的協助下，公司聘得經驗豐富的CGO（Chief Growth Officer），並從風險資本家的人脈網絡中聘得關鍵的工程師數位，營收從一年前的$3M成長100%為$6M。由於這樣高速的成長，使得B輪投資人願意以較高的倍率（10倍）進行估值，因此B輪估值來到$60M，經過B輪稀釋後，原始股東（包含創辦團隊和種子輪投資者）的持股比例僅僅從75%稀釋到68.75%。
相反的，因為貪圖較高的$10M估值而接受企業投資部投資A輪的新創，在A輪後雖然有了一些和該企業共同開發事業的機會，但這些事業進行緩慢，遲遲無法貢獻營收，創辦團隊靠著自己的拼勁仍然將前一年的$3M營收成長了33%來到$4M，但因為成長速度慢，B輪投資人只願意用較低的倍率（5倍）進行估值，因此B輪估值來到$20M，經過B輪稀釋後，原始股東（包含創辦團隊和種子輪投資者）的持股比例從80%一口氣被稀釋到60%，比前述高成長新創的68.75%還低。
