你應該知道的是：近年被動（指數化）投資逐漸崛起，但是回頭看看我們身旁的投資朋友，主動選股的投資人依然佔據多數。或許，他們並不了解擊潰市場是多麼不容易，只希望在下班之後花點時間研究，就能辦到連專業經理人都難以完成的任務，這篇文章將揭露許多人不願面對的殘酷事實。
根據SPIVA的調查報告，內容呈現的是主動式基金投資人相較於對應的指數報酬績效，簡單來說，就是主動式經理人到底有多少比例可以打敗他所追蹤的市場指數。
在過去的15年間（2005／03／01～2020／03／31），所有美國股票型基金中，有高達88.4%的主動式投資管理者落後其對應的指數。你也可以看到，在大型成長股的管理基金更為慘烈，高達91.4%的主動型管理機構輸給指數，這些經理人甚至持有一些明星級的股票，例如目前市值佔比很高的微軟、蘋果、亞馬遜等。
或許你曾聽到投入小型股可以藉由風險溢酬的方式擊敗大盤，但事實上，在此領域也有超過80%的主動式基金落後其對應的指數。儘管相較之下，小型股的主動式管理基金看似沒那麼遜，但是如果有個賭局的獲勝機率只有17.8%，不免懷疑是否每個人都有意願參加。
只有美國市場才落後嗎？
令人好奇的是，只有美國市場才這樣子嗎？
以全球市場的主動型管理基金來說，有將近82.5%落後其指數，國際市場、新興市場的主動型管理基金落後於指數的比例也不落人後，尤其新興市場的落後比例高達89.5%。
固定收益也會如此嗎？
很不幸的，最慘的就是固定收益系列。
投資人最熟悉的高收益債、美國長期公債、投資級等級的長債，將近99%管理這些類別的主動型基金落後於指數，幾乎就是100%不及大盤。更不用說是管理新興市場債的經理人了，在過去15年內，投資於新興市場的主動型機構全軍覆沒，沒有一個能打的。
面對比股票市場環境還更坎坷的固定收益市場，把資產交給這些經理人的投資人是否知道這些事實？我不禁為他們的未來捏了一把冷汗。
短期績效有不一樣嗎？
或許有人會說，基金管理公司主要都是衝刺短期績效，不能只看長期績效。那麼我們就來好好檢視，短期的比較數據會對主動式基金比較有利嗎？以美國整體股票市場基金來看：
在2020年的前四個月
2019年10月～2020年3月，共6個月
由此可知，不管是4個月或6個月的時間週期，將近60%以上的主動型管理基金落後其指數。
如果是市場谷底（2020年3月）的前一年又會是如何？
