本土美妝雜貨通路龍頭寶雅，在零售業普遍受疫情衝擊，營收衰退狀況下，今年1到7月，它營收竟能創下歷史新高達98億1600萬元，甚至加速展店計畫。
寶雅上週在瑞士信貸法說報告指出，至7月底，全台已開出243家店，五金百貨通路寶家則開出10家店，總計全台家數達253家，今年目標開出280家店，寶家全年展店至30家、寶雅則再開7家，今年將持續展店。
攤開寶雅財報，營收自5年前就突破百億元關卡，稅後淨利更是翻一倍，自2015年的9億5200萬元，來到去年的18億9000萬元，連續10年賺錢，且每年獲利金額正成長。
寶雅從台南起家 早期以「鄉村包圍城市」在二、三線城市站穩腳步
1985年從台南起家的寶雅，早期以「鄉村包圍城市」策略，先在中南部二、三線城市站穩腳步，再往北部一級戰區挺進，近來，寶雅陸續在台北指標商圈開設街邊大店，品牌形象及能見度大增。
譬如，在台北捷運中山商圈的南西店、東區忠孝明曜店，以及今年6月中才開幕，月租金落在180萬至212萬元的忠孝復興店，該東區指標店租期長達10年。
寶雅曾估計，平均每4萬人就足以支撐1間店，以台灣總人口2300萬人計算，加上商場店中店，寶雅認為，全台美妝百貨的市場規模可容440家店。
在快速展店的同時，寶雅預計在今年底推出自家電子支付POYA Pay，將和寶家共用，「點數兩家共用，可達到雙品牌加乘效應。」寶雅內部人士透露。未來，寶雅也預計投入電子商務。
電商時代，寶雅究竟為何能持續快速成長？《風傳媒》邀請到台大國際企業學系暨研究所教授吳學良，他的分析摘要如下：
一、寶雅與美華泰以往家族內分工，據了解，是因為負責都會區的美華泰成長停滯，而由負責二線城市的寶雅接手，並順勢將美華泰售予鴻海。這種企業成長過程中的品牌擴張與品牌聚焦，通常是階段性交替進行的，可以理解。
寶雅定位在中低階 是否向高階定位邁進
二、根據藥妝市場的概況，目前擁有藥證的康是美、屈臣氏，由於產品利潤較高，定位高階，而寶雅在美妝產品與生活百貨上，僅能算是中低階的定位。這會衍生出一個有趣的策略問題，就是處在中低階的寶雅是否應該往高階挺進，或是偏安於中低階？
顯然從目前的態勢看來，寶雅選擇盤踞與不斷在中低階市場滲透，以防止高階對手往下攻擊。這類型個案，關鍵在於高階對手是否有朝一日往中低階市場進攻，例如康是美現也積極展店，而且不斷擴大營業面積，同時增加生活百貨的品項。
簡單地說，高階往下滲透是容易的，而低階往上挺進是困難的。這種不對稱的態勢，經營團隊應要留意。
三、實體商業模式，不管是製造業或是服務業，成長與擴張都會經歷邊際成本（指每生產多一個單位，需要額外支付的成本。）先降後升的現象。寶雅近年來快速成長，仍維持不錯的毛利與淨利，顯然就在享受邊際成本遞減的優勢。
然而，他們也預見未來若持續成長，終將進入邊際成本上升的狀態，所以現在開始佈局數位通路，就是期待未來數位模式下，邊際成本極低的可能性。
