美元指數本月至今已上漲約1％，但瑞銀財富管理投資總監辦公室仍不改對其長期下行趨勢的看法，並關注歐央行（ECB）及美聯儲（Fed）相繼在本周及下周召開的貨幣政策會議。美元走弱只是時間而非方向性問題，歐元今年主要在1.15至1.20美元區間震盪，明年則上移到1.20至1.25美元。
對於Fed接受通脹小幅高於目標2％，部分人士認為，央行措辭模糊，現實通脹也跟目標相距甚遠，新政策框架的實際影響不大。不過，瑞銀財富管理投資總監辦公室認為，此確認了美國政策利率在較長時間內保持不吸引的意向。
過去，作為避險及高收益貨幣的美元深得投資者青睞，但相對其他G10國家貨幣，當前美元的利率優勢幾乎聊勝於無，增長前景也堪憂。那麼，投資者應繼續持有美元嗎？
貨幣宜多元化
歐元一旦在未來數周成功突破1.20美元（9月8日早報1.18美元以上），其上行趨勢可能持續，但美、歐央行即將舉行的政策會議是行情關鍵。此外，由於歐洲部分地區疫情捲土重來，引起了投資者憂慮，歐元料將進行整固而非上攻重要關口。
每當歐元回調，瑞銀財富管理投資總監辦公室認為是減少美元頭寸的時機。首先，基本面投資者未有全面考量到歐美央行政策取向的影響，至今仍然持有大量美元。其次，相對許多貨幣，美元價值依然被高估，其最終難逃下行的命運，此波調整的幅度及時間，可能來得比預期大及快。
儘管歐盟及英國分別面臨出口及脫歐風險，瑞郎則相當昂貴，日圓又繼續是抗通縮政策的受害者，但這些問題都抵銷不了持有過多美元的風險。瑞銀財富管理投資總監辦公室認為，沒有最好取代美元的單一貨幣，投資者可以考慮持有一籃子的貨幣來分散風險。
亞太貨幣籃子
在亞洲方面，瑞銀財富管理投資總監辦公室最新看好一籃子亞太貨幣，包括印尼盾、印度盧比及新加坡元（相對澳元及美元），此操作12個月總回報預期約6％至7％。
由於印尼及印度受到疫情較大的衝擊，在亞太貨幣當中，「雙印」貨幣今年迄今表現相對落後，如果兩國疫情沒有顯著惡化，配合貨幣本身的高收益性質，印尼盾及印度盧比兌美元在未來12個月有望逐步補漲至14,000及70（9/8早分別報14,740及73.3）。
儘管新加坡元的收益率欠缺吸引力，但基於該國央行採用貿易加權匯率制度，因此其貨幣直接受益於美元廣泛走弱。
