政府撒錢救經濟…但當公司連股利都發不出來，投資人還有什麼選擇？

新冠肺炎疫情肆虐全球，各國政府不斷撒錢救市，利率紛紛降至歷史低點，許多人轉向股市尋求收益，但在經濟前景未明的情況下，股利派不派得出來都是個問題；如果想要投資債市，又該注意哪些風險？

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針對今年第4季債券市場，施羅德環球收息債券團隊主管Julien Houdain認為，投資人必須注意下列三大重點：

疫情和低利率環境一樣　短時間內都不會消失

不幸的是，疫情沒有這麼容易落幕，因此經濟活動持續面臨壓力。為了對抗疫情引發的經濟衰退，各國推出規模空前的財政與貨幣刺激政策。

此外，各國政府的刺激措施相繼出台，但也使得財政赤字創下歷史新高，目前全球負債高達258兆美元，相當於全球GDP的280%。

（圖片來源／施羅德投信）

雖說只要能夠創造經濟成長，舉債其實不算壞事，但這段時間以來，可見的經濟效益極其有限，債台高築儼然成為眼前一大挑戰。而且令人憂心的是，唯一解決方法，竟只剩下不斷擴大舉債一途。

換句話說，就算全球經濟前景進一步惡化，信用市場仍有機會表現受惠，因為央行可能會延長對於公司債市場的支持，包含投資級債券（低風險、高評等）與非投資級債券（高風險、低評等，又稱為高收益債券），甚至出手支持股票市場。

亞洲、中國、巴西、與墨西哥均具投資機會

施羅德投信分析，投資人將持續追尋收益，並從投資級債、高收益債券與新興市場債等多元債中找尋投資機會。

相較於美國，歐洲投資級債券市場的安全性較高、波動性較低，投資人對於歐洲財政刺激政策寄予的信心也高於美國。

美國已在7月停止對無薪假勞工提供補貼，而且即將登場的總統選戰，也對後續財政刺激政策蒙上一層不確定性。

高收益債券市場方面，因為風險較高，所以必須抱持更加審慎的態度，仔細研究每一家企業與每一個產業。此外，各檔債券的投資評價仍呈現相當顯著的落差。

至於新興市場，充滿更多值得注意的投資機會。（延伸閱讀：中國經濟繳出漂亮成績單！第三季GDP成長4.9%，前三季經濟成長由負轉正）

施羅德投信認為，新興市場公司債具有部分投資價值，尤其是墨西哥與巴西，其中巴西背負的美元計價外債較少（向國外借貸的債務）。