從煤炭的供給端來看，全球主要煤炭出口國均面臨煤礦資源枯竭，產量收縮的困局。2018年以來，除了印尼和俄羅斯兩國出口量維持穩定以外，其他國家煤炭出口量均出現不同程度的下滑，其中以南非和哥倫比亞兩國最為嚴重，2020年出口量較2018年分別下降46%和32%。
再從需求端來看，煤炭的主要消費國集中在亞洲地區，以中國、印度、日本、韓國和印尼五國為主。在印尼及印度地區，在火電需求拉動下煤炭需求旺盛，能源的需求已遠超自身產量。而中國已經進入供暖季節，對能源的需求大增。過去雖然中國曾經大力推行天然氣供暖，但高昂的費用讓一般市井小民難以承受。今年又面對天然氣價格暴增，中國無奈又轉回以煤炭來供暖。但之前為了達到環保目標，陸續封閉了許多老煤礦、小煤礦場，加上近日產煤大省山西淹大水加上中國與澳洲的嫌隙，另外海運價格暴漲與資本的炒作,都使得今年中國的煤炭價格一直居高不下。
另外最近價格「瘋漲」的能源，還包括原油。8月底，北美受到颶風「Ida」影響，90%原油產能被迫停產。在颶風侵襲半月過後，墨西哥灣約28.24%的石油產能仍處於關閉狀態。10月4日OPEC+會議決定，為了維持利潤減少庫存,目前不會透過增產來緩解供應荒。
而原油需求方面，隨著疫情形勢好轉，各國開始重新恢復旅遊業，造成燃油消費在不斷增加。而天然氣和煤炭供應嚴重短缺，引發上述兩能源供應價格急劇上漲，並造成市場大規模轉向石油產品,也無形中推高了原油價格。
當實現碳中和目標准備不足、新冠疫情的影響、極端天氣發生、新能源基礎設施投資的不足、地緣政治衝突和能源政策失誤同時發生時。一連串的天災與人禍,都是造成今年冬天能源危機的主因。未來全球能源市場或將迎來更大的波動性。全世界若沒有共識，願意共同努力來應對能源危機對人類產生的不確定性風險的話，未來的冬天將沒有最冷只有更冷。
＊作者為金融學博士、投行人士
