恆大事件讓北京政府著手調整房地產業，希望打破長期以來仰賴開發商建構的途徑，創造一個全新經濟模式，但還未解決前，還須面對消費動力因此虛弱的問題，整體走向未明朗，台灣各相關金融機構的投資經營策略都須審慎以待。
中國恆大集團自9月初因旗下理財商品無法如期兌付，引爆一系列財務危機後，官方「維穩」的態度明顯。中國人民銀行近期2次表態，多提到要維護房地產市場健康發展，維護住房消費者合法權益，並點名恆大停工問題，以及認為不至於發生系統性風險等，中國陸續有地方下調房貸利率、加快放貸速度的跡象。如果目前多數分析都認為恆大雖不至於引發中國版金融危機，但後續如何處理恆大數以兆計的巨額負債，中國政府似乎也傷透腦筋。
回顧中國這幾十年的發展，房地產業扮演了非常關鍵的角色。據估計，房地產業整體對中國經濟的貢獻，可能高達4分之1。中國自改革開放允許持有私有房以來，房價持續攀升，而在房地產業投資後的產值可計算在GDP的情況下，中國各級政府更樂此不疲。最近1、2年，儘管中央不斷推出壓抑政策，但房地產在中國經濟裡還是扮演著最吃重的角色。
根據英國《BBC》調查報導，中國的房地產領域占該國GDP的25%至30%，而其他大多數國家，所占比例還不到這個數字的一半；房地產投資占中國GDP的15%，而在美國，這個數字還不到5%，中國的家庭財富中80%都是房產，在英國和美國，這一比例可能低於40%。由國際貨幣基金組織（IMF）等國際機構的估計來看〔圖1〕，近20年中國總負債占GDP比率，從120%一路攀升至335%，其中以企業與家計負債成長速度最快，而數字也顯示，這些負債的成長主要來自房地產。
可以說，中國領先全球的「地產金融」模式，創造了中國經濟的繁榮：不動產業從地方政府手中批到土地後就可向銀行貸款，再發包給營造業者及預售，循環不已，背後的政商關係盤根錯節，而蓋出來的房屋是否有人入住，則不是官員所關心，房地產創造經濟的數據的表象業績才是關鍵。但隨著越來越多爛尾樓跟鬼城的出現，加上近年打房政策的不斷推出，顯示這種獨特的地產金融發展模式，已經走到了某種程度的極限。地產創造經濟繁榮的同時也創造了最大的不穩定因子。而恆大事件只是其中一個大冰山。
恆大引資填補高槓桿營運財務缺口
由於恆大是中國最大的高收益美元債券發行人和銷售額第二大的房地產公司，影響層面廣大。恆大地產在280多座城市擁有1300多個專案，除了房地產，還有電動車、媒體製作、礦泉水、主題公園，甚至足球俱樂部等事業。高盛估計，恆大集團最輝煌的時候，大概擁有200多家境外子公司和近2000家國內子公司，資產約2兆人民幣，相當於中國GDP的2%。但這麼大的王國為何崩解得如此之快？其實羅馬並非一日可造，也非一日可毀，有關恆大債務問題的負面傳聞，多年來一直沒有平息過，包括資金鏈斷裂、公司面臨巨大財政壓力，甚至被傳多次出售公司資產減債。
