聽來已經夠美妙了，對嗎？但巴菲特提醒，在第二種假設裡，你可能會更加快樂。巴菲特解釋，若你們二人同意合資公司不配息、將所有獲利再投資，同時以每年出售3.2%股票來換取現金，屆時會發生什麼事？
若賣股票換現金 竟能賺更多
你一定想不到，你們的合資公司因為年獲利成長12%，若用這種「賣股票」法取代「存股」法，十年後雖然持有該公司股權比例減少至36.12%，但股權有人願以溢價25%收購，所以該公司市值合計達到5,608,850元，比「存股」法高出3.9%。重要的是，每年賣出股票套現的金額，也會比固定領取三分之一淨利當配息高出4%！（延伸閱讀：不賭才會賺！這5種標的連巴菲特也不碰，「只是玩玩」的散戶，接著通常就敗光身家！）
「你看！不但每年有更多現金，還有更多資產價值。」巴菲特在年報中直言不諱地寫道：「賣股票策略為股東帶來的好處，遠優於配息策略」。
誠然，世上並無淨利年年成長12％的公司（連波克夏自己應該也做不到），更別說隨時願以25%溢價收購你公司的「佛心」基金，這一切固然只是紙上談兵。但巴菲特舉此為例，用意在於提醒投資人：配息是固定的比率，股東會一旦通過董事會提案（大多數時候通過，偶爾甚至會加碼），那麼無論股東需不需要錢、是否認同這比率，反對者亦只能被動接受；然而，賣股票策略卻能讓投資人自行決定，該拿多少股票換成現金來使用。對有需要現金流收益過生活的股東，更是如此。
巴菲特說到做到，他近年來每年賣出約4.25％波克夏持股，經過一連串套現，持股數量從7億1249萬7千股B股減少為5億2852萬5623股；但因為波克夏股價水漲船高，巴菲特持股的市值反而從2005年的282億美元，提高為2012年的402億美元。
配息需繳稅 資本利得目前卻仍免稅
巴菲特強力鼓吹用賣股票取代配息，另一個理由是，配息一旦入帳，就得繳稅。在台灣，情況也是如此。
例如2018年初，立法院三讀通過行政院稅改草案，拍板將綜所稅稅率由最高45％降為40%，並將股利所得改為可二擇一課稅的新制，解決台股近二十年來內資、外資稅率落差過大的問題；但別忘了，實務上採合併課稅者，可扣抵比率為8.5%、合併課稅上限僅有8萬元，「稍有實力」的股民若是多買一些部位，相信股利所得便會輕易超過上限、需要繳稅了。在這種情況下，若買進價位偏高，賺了股息（而且還繳了稅！）卻賠上價差，便是很可能遇到的窘境。
反觀巴菲特提倡的賣股票策略，只要公司持續成長，將投資部位以股權形式留在公司，自然比持有現金形式，更能發揮資本配置的優勢；巴菲特為外人熟知的「雪球」理論，並不只得靠長期投資、高速成長來達成，公司本身能否基於最佳利益、正確配置資本在最有利位置，也是為股東創造最大價值的關鍵。若賣股票換取現金後，因為目前資本利得仍不課稅，可想而知，在台股執行賣股票策略，一樣比較有利。
