然而，由於對俄羅斯的關鍵出口被禁止，並且蘋果公司（Apple Inc., AAPL）和耐吉（Nike Inc., NKE）等企業本周宣布對俄羅斯進行抵制，「貨幣」作為萬能價值儲藏工具的假象面臨著被侵蝕的風險。假如貨幣餘額變成毫無價值的電腦記賬，而且不能保證購買到必需品，那麼俄羅斯將會理性地停止積累外匯儲備，並以石油的形式儲存實物財富，而不是將它們賣給西方。至少，俄羅斯可能會更多以黃金和中國資產的形式持有國際儲備。
事實上，中國推進人民幣國際化的阻力在於，與美元不同，人民幣總是面臨因為政治原因而無法使用的風險。現在看來，在某種程度上，所有貨幣都是如此。
由於多數國家與西方結盟而且中國實施資本管制，美元的王者地位所面臨的風險仍有限。但中國與受制裁國家之間的金融和經濟聯繫必然會加強。這些國家只獲准在中國積累人民幣儲備，關鍵是也只能在中國花掉。即使是那些沒有受到制裁的國家，可能也希望分散地緣政治風險。這似乎將進一步推動去全球化趨勢，並分化成兩個獨立的技術、貨幣和軍事陣營。
中國擁有約3.3兆美元外匯儲備。與俄羅斯不同的是，中國無法有效地以本國法定貨幣人民幣持有外匯儲備。囤積大宗商品是一個選項。這一難題成為中國政府將經濟重心轉向國內消費以減少貿易順差的另一個動力，儘管事實證明這麼做並非易事。
投資者能做些什麼？這一次，老套路也許並非不可取：買入黃金。全球許多央行肯定會這麼做。
