中國17日公布2018年第一季經濟成長率,來到6.8%,比中國政府2018年經濟成長率目標的6.5%還高了0.3%。英國《經濟學人》雜誌分析,中國經濟近來雖持續提升,但是仍受美國總統川普發動貿易戰,以及中國政府控制龐大債務的影響,未來中國的經濟發展仍有隱憂。
武漢「滿城挖」 成中國經濟成長案例
位於長江中游的武漢,是《經濟學人》(The Economist)講解中國經濟發展的案例,2011年至2016年任職中共武漢市委書記的阮成發,被民眾戲稱「滿城挖」,因為他在武漢大興土木,舉債累累。2014年12月開幕的「武漢萬達電影公園」,更因為遊客數不如預期,於2016年7月停業至今。武漢市本身則留下許多空屋,原本預計至少要10年才能夠消化完畢。
After a good run of growth, China’s economy braces for bumps https://t.co/HEFZ0nwF8X
— The Economist (@TheEconomist) 2018年4月17日
《經濟學人》指出,武漢這座人口多達1100萬的城市,近來又成為中國經濟反彈的象徵,武漢政府更加控制舉債的同時,武漢經濟持續加速,在交通建設上也有建樹,光是2016、2017年,就有3條新地鐵線開通、2條延伸的地鐵線。投資人的資金也湧入武漢的半導體產業、生物科技研究以及網路安全公司,連原本供過於求的房市,也掃除空屋太多的疑慮。
'We have a very strong outlook on China,' says Eastspring portfolio manager @eastspring #Eastspring #sarahlein #USA #China #economy https://t.co/qlNbTQZiUJ
— Industry-AP (@Industry_AP) 2018年4月18日
武漢的案例,代表中國經濟逐漸從2015年股災之中復甦。2018年第一季,中國的國內生產毛額(GDP)成長率來到6.8%,僅比2017年第一季6.9%的成長率,低了0.1%,名目經濟成長率高於10%,中國整體債務佔GDP比重持續上揚之後,去年與前年相差無幾,但仍超過250%。
中國政府力推供給側、財政改革
為什麼中國的財富能夠持續增加?《經濟學人》認為有三個因素。第一個因素是中國政府終於處理一些根深蒂固的問題,例如以「供給側改革」,抑制鋼鐵與煤礦的過度供給,控制出產的結果,推升原物料價格。為了減少空屋,地方政府則從房地產開發商買下數以百萬計的空屋,交付給低收入戶。
在財政方面,中國政府決定對銀行暗中的帳外融資(off-balance-sheet loans),以及負債金額龐大的債務人,例如地產開發商開鍘。瑞銀(UBS)中國首席經濟學家王濤認為,中國政府的作為增添投資人信心。中國投資人在香港的股份,這2年來就增值了三分之一,政府也幫助那些經營遭遇問題的企業,例如武漢的武漢鋼鐵連年虧損,就在政府主導下,2016年與上海的寶鋼集團合併,成為寶武鋼鐵集團,合併之後,寶武鋼鐵成為營利的國營企業。
中國經濟逐漸成熟 服務業成為第一大產業
第二個因素是,中國的經濟逐漸成熟,儘管隨著中國富起來之後,經濟成長減速,但人口結構變化,也讓中國的經濟成長較為穩定。由於中國到達工作年齡的人口,在2011年到達高峰之後,逐年減少,中國的工資成長也比經濟成長來得快,使得中國經濟再平衡。過往仰賴大量投資的企業,逐漸依靠消費者的消費力。2017年,中國服務業增加值占GDP比重來到51.6%,取代重工業成為中國第一大產業。