貨幣強勢，衝擊美企獲利
但美元短期大幅飆升，卻也帶來兩大隱憂。一是造成新興市場貨幣劇貶，資金撤出新興市場股、債市。一是削弱美國企業獲利能力。
研究機構EPFR統計全球基金淨流入、流出走向，發現新興市場債在四月底、五月初連續兩週出現資金淨流出，是一年半來首次出現連兩週失血。國際金融協會（IIF）數據也顯示，投資人在4月下半個月從新興市場債市撤走逾55億美元，速度一點也不亞於2013年5月市場擔憂美國停止QE時，資金從新興市場大逃亡的急殺。
包括阿根廷、土耳其、巴西、墨西哥貨幣都因投資者拋售貨幣，匯率從4月初以來出現7%以上的貶幅。其中，為了挽救一瀉千里的匯價，阿根廷央行竟在8天內連續升息3次，一口氣將利率提升13個百分點，來到40%。
還好，目前全球經濟正值回溫，尚不至於出現系統性風險。富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人哈森泰博（Michael Hasenstab）指出，由於市場面臨情緒性反應，導致新興國家貨幣震盪，但中長線基本面依然穩健，新興市場經濟成長率遠優於成熟市場，尚不須恐慌。
美元走強，恐怕也將影響到美國大型跨國公司獲利。蘋果在發布財報時強調，美元走強將損害公司利潤。Nike、Costco、甲骨文、聯邦快遞等大型企業，才因第一季的弱美元交出漂亮財報，第二季恐將匯兌的好處吐回去。
強勢到何時，看6月聯準會
那美元到底會強勢到什麼時候？羅瑋分析，預計到6月中聯準會利率會議舉行前，都不會走弱。如果聯準會未改變今年升息次數展望，美元可能利多出盡走緩。但，如果聯準會加速升息，則可能續強。能強多少？要看隔天緊接著召開的歐洲央行利率會議。
原本市場預期歐洲央行將於六月會議中敲定讓QE在九月退場，但根據彭博調查，現在大多數經濟學家認為，歐洲央行將拖到七月，才宣布於年底結束QE。若如期停止，代表歐洲經濟成長表現優異，歐元將反彈並壓抑美元表現。反之，若延期再搭配美國加速升息，美元獨強時代恐將延續。
貿易赤字飆，長線仍趨貶
但分析師普遍認為，美國加速升息機會不大，今年初看壞美元的原因──財政與貿易雙赤字，並未消除。美國前總統歐巴馬在第二任期時，將財政赤字縮減至不到6千億美元，川普政府今年預算卻將讓赤字回升到8千億美元，公共債務總額占GDP比重達77%。同時，貿易赤字在今年2月來到9年的新高。包括瑞銀、美銀、渣打等國際主要銀行，都認為美元中長線趨貶格局未變。
既然基本面恐難有大幅改善，除非藉由政治運作干擾，才可能讓美元一路強到11月。「現在不只匯市，包括股市、債市、原物料、全球經濟成長率，全都與川普外交政策密切相關。」羅瑋說。
換句話說，美國一感冒，全球打噴嚏，未來就看川普這隻黑猩猩，在白宮捶個胸脯，會在全球市場如何引發大震盪。
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