由此可見，比特幣走勢與黃金完全脫鉤，更接近科技股。在這段時間內，那斯達克指數下跌約31%，進入技術分析的熊市。
加密貨幣被視為風險性資產，成為升息下的祭品
探討加密貨幣大跌的原因時，我們得有個認知，雖然加密貨幣（cryptocurrency）的名稱有「貨幣」兩字，但多數人並非使用它來購買商品，而是用來投資，因此加密資產（crypto asset）能更精確描述其屬性。既然被視為投資標的，除了基本面、總體經濟等因素，投資人心理也是影響走勢的要素，特別是波動性、投機性大的資產。
其中一個解釋是，先前的比特幣暴漲已脫離基本面。過去兩年，比特幣從1萬美元漲破6萬，還衝到逼近7萬的歷史新高。多數投資人買入比特幣，並非看好其保值功能，而是投機賺價差，短線買賣，造成價格暴漲，偏離基本面。
第二個原因是，加密貨幣波動劇烈，多數人仍將其視為風險資產。聯準會升息後，風險性資產首當其衝，投資人將資金撤出幣圈，轉向更為穩定的資產。除了加密貨幣，科技股、創投等領域也有同樣的狀況。
幣圈發生的事件，進一步引發投資人的恐慌性賣壓。今年五月，市值原為180億美元，全球第三大穩定幣Terra暴跌99.9%。穩定幣的幣值必須與法幣等值，為了讓Terra幣值回到1美元，發行公司Terraform Labs賣出比特幣儲備，不但沒有成功，還讓幣圈蒸發400億美元，總市值跌到1.5兆美元。六月，加密貨幣借貸平台Celsius Network無預警暫時凍結用戶提款與轉帳。Celsius是目前最大的加密貨幣借貸平台之一，放貸金額達80億美元，同時經手120億美元的資產，堪稱加密貨幣界的銀行，外界擔憂Celsius的還款能力出現問題，引爆幣圈賣壓，總市值跌破1兆美元。
比特幣的走勢，象徵科技產業的興衰
我們也能從基本面的角度，探討比特幣與科技股的連動。黃文逸表示，區塊鏈已發展成新興科技業，投資人對比特幣的觀點也漸漸成為區塊鏈技術的指標，比特幣的走勢，象徵該產業的興衰，因此造成比特幣走勢與科技股走勢非常類似的現象。
而傳統金融機構擴大投資加密貨幣，也增加其與股市的連動性。加密貨幣造市商B2C2的量化交易員Chris Dick表示，由於愈來愈多機構投資人持有加密貨幣，導致加密貨幣與股市的關聯性增加，因此幣圈走勢更接近那斯達克指數。
此外，多數加密貨幣的經濟基礎薄弱，也就是說，它們的價格根基於投資人的想像，而非資產的實際用途（例如原物料）與帶來的現金流（例如股票、債券），若投機泡沫破裂，將失去支撐價格的基礎，導致走勢一瀉千里。
