美國聯準會再次升息，并且希望將通膨率提高到2%的目標，過去各國都是希望通膨率越低越好，爲何希望提高利率同時，還希望提高通膨率呢？
通膨讓大家害怕
1970年代初期，越戰開銷及美國國內支出大增，美國經常帳和外貿首次出現赤字，造成通貨膨脹嚴重，歐洲等國紛紛拿美元跟美國兌換黃金。為防止黃金無限量流到國外，尼克森在1971年8月15日片面宣布美元和黃金脫鉤，放棄金本位制度，物價和薪資凍漲90天並課徵10%進口附加稅，外界稱「尼克森震撼」（The Nixon Shock）。
美國在1977年到1981年美金貶值一半，通貨膨脹率超過50%，1979年國際貨幣基金(IMF)被迫特別提款權(Special Drawing Rights SDR)，挹注了121億美元SDR提供市場流動性，通貨膨脹變成各國的夢魘。
雷根總統就任之後和聯準會主席伏克爾(Volcker)聯合拯救美元，伏克爾在1981年把利率提高到19％，控制通貨膨脹，並吸引外資買進美元。當時個銀行紛紛推出高額利率吸引存款，臺灣也在1983年也因此將優惠存款利率固定為18%。美國在1985年3月美金從1978年的低點回升50%，黃金價格從1908年的高點下跌60%，通膨率從1980年的13.5%下降到1986年的1.9%，低通膨率成爲各國領導人宣揚自己經濟成就的標記，從此各國都希望通膨率越低越好。那麽爲什麽美國聯準會在過去20年低通膨率之後，反而希望能把通膨率提高到2%的水準呢？
1990年-2011年各國通膨率
根據聯合國統計1990年-2011年全球平均通膨率為8%。許多已開發國家通膨率低於4%，日本甚至是負1%。對於消費著而言，當然通膨率越低越好，為什麽美國聯準會還會希望提高通膨率呢？
通膨率常連於貨幣發行量
照理説貨幣發行量越高，幣值相對變低，物價也會越高。從2007年的次貸危機到2008年的金融海嘯，美國大量發行貨幣並大幅降低利率，造成大量流通貨幣，卻沒有形成高通膨，反倒是物價平穩。貨幣供應量有M1及M2數據，一般央行以M2作爲貨幣總量的指標。從統計圖可以看出貨幣供應量大量增加(10年多一倍)，通膨率卻維持低位。
傳統經濟理論不再適用
市場經濟用供需決定價格，前提是在一個封閉社會，由生產者及消費者共同決定價格及生產數量。由於航運及電訊的發展及普及，資訊及運輸成本大幅下降，國際分工及貿易與本地生產廠商共同競爭。加上摩爾定律，消費者預期展延購買，可以買到性能更好，價格更低的商品。并且暢銷的商品，很快就被國際生產者跟進，除非絕對必要的商品，延後購買反而更爲划算。當全球化成為常態，閉鎖式思維就該放棄。
溫和的通膨率可促進經濟活動
如果物價緩緩上升，消費者會預期將來購買會比現在購買更貴，降低惜購的心理。生產者也願意增加庫存，避免將來成本上升。物價太高會讓消費者買不下手，也需要減少支出為未來必須支出增加儲蓄。溫和的通膨率可以讓經濟活動穩定發展，降低預期降價心理激發消費活動。此外溫和的通膨率可以增加名目國民所得，提供名目經濟成長率，薪資也可以稍作調升，讓大家有小確幸的感覺，政客也可以因而展示自己的政績。
把通膨率視為經濟成長率，是最簡單的宣傳辦法。太低的通膨率或負通膨率，反不為經濟施政者所青睞了。
＊作者為管理學博士
