3月22日FOMC會議結束後，聯準會宣布升息1碼，將聯邦基金利率調高到4.75%至5%，符合多數投資人的預期。另外，最新的利率點狀圖顯示，2023年底的利率預測值中位數為5.1%，與去年12月的預測值相同，代表終點利率目標並未改變，聯準會再升息1碼，就會達到這次升息循環的利率最高點了。
但要注意的是，雖然2025年底的中位數預測值維持在3.1%，但2024年底的預測值卻提升到4.3%，高於去年12月預測的4.1%，代表聯準會在兩難之中，可能選擇不提升利率，但延長高利率的時間，來達到壓制通膨，但避免銀行危機的目的。
另外，這次聯準會並沒有在聲明中表示「基準利率持續升高是適當作法」，不同於過去8次的會議，這可能暗示聯準會的態度轉變，升息循環即將進入尾聲。鮑爾也在會後記者會罕見提及3個不知道，分別是：「不知道經濟是否衰退」，「不知道今年失業率高低」與「不知道信貸收緊程度」。美國從去年3月開啟升息循環，效果大概要半年至一年後才會浮現，因此對聯準會來說，現在仍是觀察政策效果的期間，需要更多經濟數據才能判斷升息效果，進而調整政策方向。
至於投資人關心的「降息」，鮑爾在會後記者會表示，美國銀行體系沒有問題，美國經濟依然有軟著陸的可能，不認為聯準會決議將在今年降息。此話澆了投資人冷水，因為投資人原本預期，銀行倒閉會促使聯準會降息救市，但聯準會還是得優先考量通膨。
類似的言論也出現在英國央行。3月23日，英國央行也升息1碼，將英國基準利率提升至4.25%，符合投資人預期。英國央行總裁貝利表示，英國銀行體系具有韌性；但英國2月消費者物價指數年增率為10.4%，比1月的10.1%還高，因此在通膨與銀行危機的兩難中，英國央行也選擇應對前者。
「如果聯準會持續升息，一定會出事」
雖然美國聯準會、英國央行、歐洲央行皆開啟升息循環，但通膨仍遠高於2%目標。原先聯準會還暗示要加強升息，但矽谷銀行倒閉後，就如同市場最初的預期，只升息1碼。或許對各國央行來說，矽谷銀行、瑞士信貸的問題是一記警鐘，雖然經濟看似沒問題，但升息還是造成不小的負面衝擊。三菱日聯銀行分析師Lee Hardman表示，矽谷銀行倒閉讓市場警覺，「如果聯準會持續升息，一定會出事。」
除了升息決策更謹慎外，德意志銀行策略師George Saravelos指出，聯準會對矽谷銀行的救援方案，例如以高於市場價格收購政府債券與抵押貸款支持債券，效果其實很像量化寬鬆。Hardman則指出，矽谷銀行倒閉也是美元指數的利空，因為它點出高利率的風險。由此可見，矽谷銀行倒閉可能也帶來一定程度的降息效果。
總結來說，聯準會、英國央行等主要央行皆夾在通膨與銀行倒閉危機的夾縫中，升息、降息決策都不容易，走錯一步，都可能導致經濟失控。但聯準會與英國央行皆認為，自己國家的銀行體系依舊強健，所以將打擊通膨放在首位，雖然升息可能不會再像去年一樣激進，但投資人引頸期盼的降息，短時間內應該不會發生。
責任編輯/周岐原
