美元走弱的徵兆越來越多，截至本週一，美元已經連續下跌五個交易日，這是2年來最長的連跌期，比起去年9月的高點，更是跌掉超過8%。表面上，這是聯準會（Fed）減緩升息幅度的結果。此外，由矽谷銀行倒閉引起銀行業的不確定因素仍在蔓延，分析師也預期美國經濟接下來將持續惡化。
美元走低，對於其他國家而言有幾個好處。由於全球60%債務是以美元計價，而這些債務大部分由新興國家背負，美元下跌可以大幅減輕這些債務壓力，美元跌價更能提高美國跨國公司海外收入的價值、降低海外債務的負擔。
聯準會準備暫停升息，另一端維持多年低利率的歐洲，升息浪潮仍未終止，這樣的政策差異，將提升歐洲的存款、貸款、債券的收益率，吸引大量歐元資金回流，也將使歐元變得更加有吸引力。去年6月至今，已經有超過3,000億歐元的資金回流至歐洲，分析師預估回流規模將達2兆歐元。
不過，這不影響美元身為儲備貨幣的強勢地位。IMF統計直至去年第四季為止，美元佔全球央行外匯的58.4%，雖然相比歐元剛問世時的70%降低許多，但仍高於所有其他貨幣的總和。
許多國家依然將美元作為儲備外匯的主要選擇，以便支付國際債務、穩定本地貨幣、保持外匯的流動性。全球貿易中，也有超過一半以美元計價，這遠超過美國實際燦參與的貿易份額，離岸金融市場中，約有一半的跨境貸款和國際債務證券是以美元計價的。
《華爾街日報》原文：美元開始「泄氣」
美元之所以強勢，是因為美國經濟體對國際貿易和外國投資的起伏保持開放、債券市場對其他國家的參與保持開放與彈性、以及可靠的法治、政治治理和金融監管持續吸引外國投融資等，這些特質都是目前沒有國家能相匹敵的。
針對美元後市眾說紛紜，截至4月25日止，做空美元的規模已經達到122億美元。對於這些人來說，美元在過去十年連番上漲，價值已被嚴重高估，其他貨幣則被低估。高盛集團的分析師估計，美元比公允價值高出5%至15%，另一派人則認為，美元下跌只是暫時現象。
眼前現象其實有前例可循。過去的利率政策中，美元通常會在最後一次升息之後走弱或持平一陣子，之後繼續走強。分析師也指出，過去美元在遭遇債務問題時的貶值是暫時的，危機解除後就會回升。
只不過，由於目前處於經濟衰退的預期，如果政府的財政政策持續緊縮，美元的回彈幅度很可能被抵消。
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責任編輯／林彥呈
