美國聯準會（Fed）升息之路接近終點，儘管決策者們一再淡化今年降息的可能性，市場上的投資人似乎仍然抱著一絲希望。法人指出，最新出爐的核心通膨數據仍在高點，聯準會絕不樂見重蹈1970年代覆轍，估計不會輕易降息，但近期金融體系與經濟表現漸露疲態，投資人紛紛押注聯準會將不得不提早放水。
近兩年金融市場動盪不安，去年歷經通膨、升息、政經局勢等三大面向轉折，今年又陸續面臨美歐銀行倒閉風波。富達國際認為，金融市場正進入「大重置」後「再平衡」階段，建議投資人在接下來的投資布局必須有所改變和重置，著眼於能夠掌握收益和對抗波動的「收益投資策略」，將是現階段投資的關鍵。
富達國際全球固定收益投資長Steve Ellis今（11）日指出，上週聯準會利率會議再度升息1碼，表示未來貨幣政策展望取決於經濟數據表現，並且重申對抗通膨。儘管已開發市場整體通膨率正在下降，成熟國家央行在今年第4季之前仍面臨高核心通膨與服務性通膨僵固性問題，因此，富達預期聯準會仍會維持高利率更長時間，建議投資人必須留意金融信貸緊縮可能性，以致衝擊經濟成長。
投資人不信聯準會？
Steve Ellis提到，聯準會一再釋出利率「higher for longer」的訊號，投資人卻未被說服，反倒認為今年底前將會迎來降息，主要是因為經濟可能陷入衰退。
另一方面，根據美國勞工部公布的4月份就業數據，非農新增就業人數連續14個月優於市場預期，失業率創下逾50年低點，「就業率勞動市場仍偏緊俏，但已開始鬆弛」，回顧歷史經驗，一旦經濟衰退，失業率又會陡升。
Steve Ellis指出，在美國矽谷銀行（SVB）與簽名銀行（Signature Bank）事件爆發前，銀行信貸成長速度就已開始減速。根據富達所編製的富達美國銀行壓力指數（包含13項指標），美國金融體系仍然承壓，特別是區域性金融機構，如此可能使得經濟前景轉弱。
只不過，這與2008年由房地產引發的信貸風險不同，目前美國大型銀行的資本水位是2008年兩倍，而且流動性更佳，加上聯準會與監管機構處理速度較快，應不至於出現全球金融海嘯，惟信貸緊縮仍增添經濟溫和衰退的風險。
Steve Ellis分析，儘管整體市場背景看似疲弱，投資策略應維持謹慎立場，但現在也是調整存續期的最佳時刻，當經濟循環進入此一階段，公債和投資級債的表現通常優於較高風險的資產類別，同時相對看好新興亞洲的投資展望。
