今年以來金融市場雖然繳出亮眼績效，但仍持續面臨通膨頑固、景氣趨緩等挑戰。法人建議，下半年可以透過主動積極的收益策略強化投資組合，打造更具韌性的資產配置，尤其投資等級債券、非投資等級債券以及新興市場債券等債種，殖利率都超過20年來歷史均值，對於投資人而言相當具有吸引力。
針對下半年有利於固定收益投資契機，富達國際基金經理人Peter Khan點出4大理由。首先，整體金融市場持續受到利率不確定性影響投資報酬表現，然而根據數據顯示，2023年至今的固定收益報酬率已從去年的負成長轉正。
Peter Khan指出，當前通膨已經大幅趨緩，勞動市場仍是關鍵因素，另一方面，美國銀行體系承壓，對於疲弱的經濟前景進一步帶來下行壓力，因此預期主要央行的升息循環接近尾聲，美國聯準會（Fed）可能開啟降息循環，歐洲央行和英國央行則可能只剩2至3次的升息機會。
其次，美國信用市場基本面良好，吸引力優於其它國家。Peter Khan指出，美國非投資等級企業的槓桿比例低，意味企業財務體質良好，而且多數組成為BB級債券，信用評等相對較高、違約率相對較低。儘管企業盈餘將在2023年面臨挑戰，但目前美國企業獲利仍具韌性，第四季財報成為眾所關注的焦點。
第三，非投資等級債券技術面處於有利階段。Peter Khan表示，鑒於短期內到期的債務規模不大，美國非投資級債券初級市場發債活動持續平靜，但擔保債券的發行量大增，而且新發行債券大多以再融資為目的，整體評估相對穩健。
最後，數個資產類別的中期報酬前景有所改善。相較於歷史水準，信用利差仍具吸引力，但各產業和級別的債券表現分歧，審慎選擇和配置將是關鍵。其中，總體美國非投資級債券指數的殖利率超過8%，進場時機浮現，進一步提升中期報酬前景。
從這些題材來看，Peter Khan認為目前正是投資債券商品的有利時間點，透過收益策略強化投資組合，有助於投資人因應市場不確定性風險，同時也讓整體投資維持長期增長潛力，尤其看好全球優質債券策略及美國非投資等級債券策略。
