美國支付巨頭PayPal公司表示，將推出美金穩定幣PayPal USD （PYUSD），此消息一出瞬間引爆加密幣產業。
加密幣總市值約1.18兆美元，其中比特幣約佔50％，以太幣約佔19%，所有穩定幣加總約佔11%，而穩定幣的單日交易量達300億美元。要知道，單日現貨加密幣交易量也不過2、300億美元，由此可見，幾乎全球所有現貨交易都是透過穩定幣的助力完成。
這意味著，誰擁有穩定幣的發行主導權，就擁有市場話語權。若要推估美國政府與PayPal的下一步，必須先科普穩定幣市場的起源，與歷屆主要競品。
自從加密幣被開始交易以來，Tether公司發行的USDT一直坐擁交易量、發行數最高寶座，屬於全球第三大市值加密幣，市值佔830億美元、單日交易量約2、300億美元，將當佔穩定幣交易量的76%。USDT被廣泛使用主要是因其是最早被發行的穩定幣，進而被黑市採用；然而USDT為人詬病的是缺乏政府監管、公司財報不透明。
Tether公司於2014年發行USDT，當年比特幣剛剛開始被市場發掘，市面上的比特幣價格不一，美國的Bitfinex加密幣交易所，旗下子公司Tether率先推出錨定美元概念的USDT，只要客戶將1美元存入Tether，Tether就會轉換成一枚USDT代幣給客戶，客戶擁有了USDT就可以在Bifinex交易所上以公開價格購買比特幣。
隨著時間過去，USDT從一開始只有25萬美元市值的小幣，在2019年中擁有30億市值，五年期間USDT近乎沒有任何競爭對手，即便有更好的競品，好比財報更透明，或獲得知名會計、律師事務所背書的穩定幣，也不是USDT的對手。
為何難以超越USDT？
基於穩定幣的獲利商機極大，2018至2019年期間，包括台灣等國家興起穩定幣熱潮，各家公司打著跟各國金管單位、官商關係密切的名號發行穩定幣。即便如此，USDT依舊打臉想要搶佔穩定幣市場的項目方，多數的穩定幣項目甚至擁有不錯的前景，就因為交易量過低而被交易所下架。
2019年，終於有像樣的穩定幣與USDT競爭，就是Circle與Coinbase推出的USDC，以及Paxos與Binance推出的BUSD，兩著都是當年受美國SEC監管發行的穩定幣，不過兩項穩定幣均等到2021年才因NFT熱潮被大眾廣泛認知。即便如此，USDT仍佔穩定幣市場70%的交易量。
