2023年即將結束，面對波譎雲詭的金融市場，部分投資人好奇，既然美元存款利率已經來到5%水準，為什麼還要煩惱投資哪些標的？法人認為，投資市場上並無常勝軍，5%美元存款利率也不例外，由於美國聯準會（Fed）明年可能降息，到時候利率與資金成本下降，風險資產價格就會走升，投資人持有的現金增值能力可能落後通膨，錯過更好的報酬機會。
歷經過去兩年升息及貨幣緊縮政策，隨著經濟和就業市場逐漸恢復平衡，市場普遍相信美國經濟將軟著陸。然而，富達國際抱持不同觀點，鑒於美國政府為刺激疫後經濟所推出的財政政策將帶來延遲效應、過剩儲蓄逐漸減少、且再融資前景依然良好，預期明年隨著時間推移，金融緊縮影響將會擴大，導致經濟步入溫和性衰退。
富達國際多重資產基金經理王陶沙分析，在波動市況下，不少投資人認為5%美元存款利率很吸引人，但預期聯準會將於2024年降息。長期而言，現金增值能力可能落後通膨，因此投資人應考慮建構多重投資組合，掌握個別市場或產業的成長機會，同時保障資本免受通膨蠶食。
不建議持有太多現金
以資產配置的角度而言，富達建議加碼股票，中性看待債券，並且不建議持有太多現金，資產類別看好全球優質債券、全球優質股票及科技產業等長線題材。
富達預期，2024年部分地區企業獲利將獲得改善，特別是美國及日本，獲利可能高於市場普遍預期。其中，美國消費者支出保持韌性，就業市場估計將逐步正常化，顯示聯準會升息週期或已結束。
此外，日本企業獲利和企業治理改革趨勢持續好轉，而且市場評價合理、外資滲透度仍然偏低，另鑑於日本市場與美國國債價格走勢存在負相關性，從分散投資角度，投資日本股市有助於增加投資組合收益。
至於中國，經濟復甦之路不如市場預期般平坦，家庭存款仍在增加，但隨著消費者信心逐步改善，消費主題仍有進一步成長空間。
產業方面，富達認為科技產業目前提供具有吸引力的獲利預測，其次是健康護理及通訊服務業。隨著產業急速發展，建議投資人可以考慮人工智慧整個產業鏈中的各種投資機會，包括投資熱潮的「鐵鎬和鐵鏟」，例如硬體、雲端計算等，同時留意因為人工智慧需求帶來實質獲利的企業。
債市甜蜜點浮現
話雖如此，但對投資人而言，最大的疑問莫過於明年到底什麼時候才會迎來降息？中信投信固定收益投資科主管張勝原表示，最新FOMC會議記錄相對偏鷹，但在景氣趨緩之際，未來面臨的不確定風險提高，聯準會將會更有耐心，且有足夠的時間觀察經濟數據、前景變化及考量風險平衡，因應緊縮政策的程度和限制利率水準的時間。
展望明年債市，張勝原分析，當前聯準會升息循環已經接近終點，預期投資級債券收益率或將來到相對甜蜜點。而且根據歷史經驗，當升息達到頂峰後，高評級債價格中長期也有亮眼表現，現在正是布局時機，等到明年降息訊號出現時，可望坐擁長線債券資本利得機會。
另在殖利率倒掛下，短債殖利率已經來到相對高點，建議投資人可透過槓鈴式配置法，控制雙率風險，短債作為短期因應波動工具，長債則是利率反轉的投資工具，透過長短債ETF不同比例的配置，聚焦信用評級相對高的投等債，有望創造更好的高息收機會，同時也能控制利率與匯率風險，降低投資組合的波動度。
