玉山金控今年前7月稅後純益154.39億元、年增25.8%，成長力道比上半年稅後純益年增20.6%還高，玉山金控暨玉山銀行董事長黃男州今（8）日下午在法說會上表示，玉山金獲利有健康的方程式，就是稅後純益成長率要大於淨收益（營收）成長率，淨收益成長率也要大於營業費用成長率。
上述獲利健康方程式意味，玉山金每一塊錢的費用能創造更大的營收，而營收所創造的獲利是更為擴大的效果。以今年上半年為例，玉山金的營業費用年增7.5%、淨收益（營收）年增15.4%、稅後純益年增20.6%，表示玉山金的成本或投資，效益相當不錯，也因如此，就不用做太多的費用緊縮。
至於玉山金今年下半年的獲利動能，能否維持上半年20.6%的成長力道？黃男州說，7月雖是好的開始，但8月2日以後股市比較有震盪，「我們對獲利當然內心有期許，但是沒有辦法對外提供方向，免得誤導投資人。我們期許可以創造好的成績，一定也會努力。」
玉山金今天下午舉行第二季法說會，會中公布，今年上半年淨手續費收入131.8億元、年增30.2%，其中，財富管理業務淨手收上半年62.9億元、年增41.6%，共同基金、保險、債券等金融產品分別成長99.6%、15.3%、25.5%，相當亮眼。淨利息收入方面，上半年也年增15.5%，相當不錯。
股利政策 未來一兩年現金仍將大於股票
股利政策方面，玉山金今年大幅度拉高現金股利配發率（現金股利金額除以每股稅後純益），從以往承平時期，股票股利與現金股利各半，變成現金股利占比高達85.1%，黃男州表示，未來這一兩年，玉山金的現金股利應該還是會比股票股利稍微再高一點，但長期來講，仍須看資本需求能否支應較高現金股利的配發。
玉山金股票股利與現金股利混搭的方式，讓公司的股本持續擴大，目前已經將近1600億元，超越富邦金控，並且直逼國泰金控，影響所及，玉山金今年6月底每股淨值僅15.1元，比國泰金、富邦金每股淨值均在50元以上，差異甚大。
黃男州解釋，玉山金與國泰金、富邦金的每股淨值差異甚大，除了玉山金沒有壽險子公司之外，主要原因為，這兩家金控的人壽子公司都有較長的歷史，國泰人壽成立62年、富邦人壽也成立37年，玉山銀行只有32年歷史，「等我（指玉山銀）60歲的時候，可能我也是每股的淨值也是滿高的。」
公司治理、永續表現傑出 玉山金股東人數6年暴增逾40萬人
黃男州認為，檢視一家公司股價表現好壞，最重要的指標還是股價淨值比（P/B），玉山金今天收在每股25.8元，股價淨值比1.7倍，國內14家上市金控名列前茅。「我去查過，像亞洲一流的銀行，股價淨值比大概也是1.7、1.8倍，我們（玉山金）跟亞洲最好的銀行的股價淨值比差不多。」
黃男州說，玉山金2017年辦理現金增資時，股東人數才16、17萬人，去年辦理現金增資時，股東人數已經達到60幾萬人，股東人數成長速度國內企業界排行前3名，僅次於台積電等優質企業。玉山金能夠獲得投資大眾青睞、願意長期持有，「我覺得跟我們整個的公司治理，跟永續的表現也有關係。」
