近日央行不但找了各國銀喝咖啡，並頒布「限貸令」，希望能抑制飊漲多年的房地產價格。此令一出不但民眾嘩然，尤其三年內買新成屋或是已經申請新青安貸款的年輕族群。另外，內閣中的金管會與財政部也有不同的聲音。路過幾家房仲業者皆不約而同關上大門、掛上「免戰牌」（內部應對會議），可想而知，此波限貸令打得朝野措手不及、罵聲連連！
房地產飆漲不是今年才開始，已經好多年也經歷過好幾波段漲幅了。這一波超過十年的房地產大多頭遠因是：2008年金融風暴後全球資金寬鬆（QE)、加上2020年新冠疫情時，各國資金再度寛鬆蔓延(無限QE)。致使金融市場因為資金湧入而持續飆漲，這其中主要受益者便是股票市場與房地產市場。近因則是肇因於近二年來全球通貨膨脹，房地產原本就是保值的商品，不漲也難。況且這波通貨膨脹還是包括綠色通膨：今年首波課徵六大產業碳費中，房地產業便需吸納其中一半三項主要成本的上升：水泥、鋼筋與塑化製品。筆者在二年前便提出警告：房地產因為成本上升，沒有回跌的空間。
政府在經濟政策執行上原本就存在四個時間落差：認知落差、政策制定落差、政策執行落差，與執行效果落差。
認知落差意指：執政團隊對於經濟波動甚至反轉的認知時間落差。政策制定落差意指：執政團隊對於經濟波動甚至反轉後決意進行政策調整的時間落差。政策執行落差意指：執政團隊決意進行政策調整到真正擬訂確切因應政策的時間落差。執行效果落差意指：執政團隊頒布政策執行到真正影響經濟走勢的時間落差。不論是前二個或者後二個落差大概各需要花費半年至一年半時間。這便是考驗執政團隊的財經專業能力與執行效率了。
央行的政策有二大部分：調整利率的貨幣價格政策，以及調整資金水位的貨幣總量政策。此次限貸令的頒布與執行已經嫌晩了，加上金管會、財政部也未完全認同，意味著政府各部會在政策認知、制定上還存在落差，何況是央行已經推出限貸令了。
往好處想，預估第三季的降息可以扺消一部分的衝擊；但如果降息落空或幅度太少而無感（別忽略了限貸令中還包括利率地板條款），「限貸令」這一刀下去雖不致於讓房地產泡沫破滅，但恐將傷了卿卿半條命。所謂「寶刀屠房，莫敢不從，此令既出，誰與爭鋒？」我們拭目以待吧。
＊作者為國立屏東科技大學財經教授
