陳奕光指出，聯準會於9月啟動降息，預計2026年底將聯邦基金利率降至2.9%，房貸、車貸利率降低，可望提升購買力，將驅動庫存回升。回顧歷史經驗，當庫存指數低於45，觸底後標普500上漲機會高。
觀察美股籌碼面，2024年上半年美國企業買回庫藏股達4280億美元，近三季買回額度回升。2024年標普500企業獲利預計將較2023年成長將近10%，買回庫藏股行動可望持續，股本降低推升EPS，將緩和PE升高壓力。
留意美股三大風險
但陳奕光也提醒必須留意美股三大風險，分別為巴菲特的波克夏海瑟威公司提高現金部位，以及債務地緣政治及美中關係。
波克夏於今年第二季現金部位增至2799億美元創下新高，比起2023年底增近三分之二。
隨著全球經濟軟著陸機會高，但歷經金融海嘯與新冠疫情等事件考驗，主要國家政府、企業與家庭債務升高，仍為金融市場的不穩定因子；現階段美國各類放款以信用卡逾放上升幅度較高，房貸相對穩定。
此外，美中貿易戰由關稅擴及高階晶片與半導體設備的出口管制，全球化受限影響貿易發展與企業布局。
AI熱潮 長期有機會推升台股攻上3萬點
針對台股走勢，陳奕光分析，台灣出口恢復成長，全球平均利率降低可望刺激需求。台積電業績超乎預期，加上面板廠轉虧為盈、金融股獲利大增，以及新台幣貶值帶來的匯兌收益，2024年整體上市櫃獲利估計達3.89兆元，年增32.8%。
展望2025年，雖然金融股比較基期高，傳產股也因揮別奧運題材加持而出現下滑，但因台積電CoWoS產能加倍開出、GB200伺服器量產出貨，電子股獲利動能仍強，預計將帶動整體企業獲利再上層樓，2025年上市櫃獲利年增率估達12.6%。
陳奕光指出，2024年6月台灣景氣對策信號初見紅燈，根據以往經驗，景氣對策訊號首次紅燈領先台股見高約3～4個季度，預期2025年第一至二季間燈號將有較大回降壓力，且依歷史景氣信號領先台股轉折時間，也約落在第一季。
在台股資金面上，近年ETF受到青睞，股票型ETF由2019年底的1270億元，大幅上揚至2024年9月底的2.5兆元，5年內規模十倍速成長。高股息資產的穩定性相對較好，台灣高股息ETF規模持續擴增，將成為台股的重要買盤。
籌碼面上，外資投信不同調，台股呈現土洋對決，因為聯準會利率仍在高檔導致新台幣匯價走弱，2024年以來外資又大幅賣超，但近年國內官股券商及投信大多站在買方，尤其今年以來投信買超台股達7402億元，化解外資的龐大賣壓。
陳奕光表示，考量台灣GDP及企業獲利持續成長，預估指數拉回後將在年線20000萬大關附近獲得支撐，下半年在美台利差縮小吸引外資以及科技旺季帶動下，指數高點為25500點；如果台積電依主要客戶Apple、Nvidia採SOTP計算，PER有機會挑戰25倍，台股樂觀情境或可挑戰26000點。
他說，這波AI熱潮由資料中心的伺服器建置需求推動，台灣在晶圓代工、先進封裝、零組件供應到組裝都享有高度優勢，在AI re-rating效應下，加權指數長線有望上看30000點。
陳奕光進一步指出，2025年投資方向「王牌（ACE）」選股法，分別涵蓋AI伺服器、機器人、無人機、資料中心仰賴電力供應等產業，同時可以留意戰後重建及中國寬鬆政策嘉惠水泥、塑膠、鋼鐵等產業。
此外，投資人可以運用ETF布局達到攻守兼備的配置效果，高殖利率股也是不可或缺的重點。
