富邦金控今（26）日舉辦「2025財經趨勢論壇」，深入剖析2025年全球經濟發展趨勢與市場機會，提供投資人掌握最佳因應對策。台北富邦銀行資深副總吳傳文表示，投資人2025年可關注美國及印度2大主要經濟體，產業選擇上則可關注AI及其衍伸的3大方向，包括AI機器人、智慧型家電與製藥創新。
據富比世統計，2024年美股市值達60兆美元，近乎全球一半，遠高於全球第2至第5經濟體。吳傳文分析，歷年美國總統大選後1年，美股平均上漲16.4%，預期2025年總體經濟、產業發展、聯準會政策等因素仍有利於美股表現，且美國國會預算辦公室CBO預測，美國未來10年的GDP將由2024年的28.2兆美元成長到2034年的41.7兆美元，長期經濟成長穩定。
美國仍是世界經濟王者
美股近2年集中大型科技股，2023年7巨頭（微軟、亞馬遜、Meta、Alphabet、蘋果、特斯拉、輝達）上漲106.6%、其餘496家僅漲12.3%；但至2024年10月，7巨頭僅上漲41.8%，其餘則是上漲16.6%，表現差異收斂。吳傳文預估，2025與2026年的成長股和價值股之企業獲利增長差異也會縮小，類股表現將更趨於均衡。
吳傳文建議，投資上可著重多重、全面性配置，比如大型股搭配小型股、成長型類股搭配價值型類股，債券則可考慮槓鈴式操作。投資人需注意美國政府預算赤字預計將一路攀升，利息支出沉重，不過隨著赤字率大幅回落，美股通常會有顯著修正，因此適度的赤字率並非壞事，反而有利風險性資產。
印度穩居全球第5大經濟體 增長傲視全球
印度國內消費與資本支出呈向上趨勢，吳傳文提及，印度總理莫迪過去9年推動「印度製造」計畫，吸引1490億美元的海外直接投資，國際科技大廠陸續進入布局，預計2025年底印度製造業佔GDP比重將達25%；莫迪3.0計劃祭出減稅、增支、降赤字，並加碼基礎設施建設，目標為2047年將GDP提升到30兆美元。
吳傳文補充，自2020年以來，印度在MSCI新興市場指數中的權重由8%大幅增加至20%，疫情後市值超過百億美元的印度上市企業由30家大幅增加至100家，是韓國與台灣的4至5倍，加上印度企業資產負債表強勁，令股市維持長多，預估明年EPS增長15%。
吳傳文建議，投資人可著重內需產業，比如學名藥，且印度股市與美股連動性較低，若國際股市出現動盪，往往可有對沖的效果。不過他提醒，印度農業人口比例高，全球極端氣候將影響就業市場；另外，MSCI印度指數12個月預估本益比高達25.7倍，股市有高估值風險，建議投資人對增加印度市場配置持謹慎態度。
