股神為何要買那些乏人問津的公司?青年巴菲特帶給我們的選股啟示

2025-01-26 16:00

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然而,巴菲特做的事情不只是分析、買進股票而已。年紀輕輕的他做了什麼?他直接殺到這些公司的總部,用一大堆問題「轟炸」管理人員。

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美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission) 在2000年頒布的一項規則:公司高層不得向特定投資者透露未提供給全體投資者的重要資訊。但巴菲特不只是拷問公司人士,他也閱讀了所有公開資料。他非常有耐心,來到Greif Bros的工廠,花好幾個小時向一線員工了解桶子的情況。

1964年,美國運通因為一家子公司捲入油品風波而受到衝擊。巴菲特和助理走訪了無數的餐館、酒店和零售商,確認美國運通旅行支票和信用卡的需求是否受到影響。

鐵路公司Union Street Railway的股票很少被轉手交易,於是,巴菲特在麻薩諸塞州的地方報紙上打廣告,請當地股東把股票賣給他。最後,他花了兩年多才買到大量股票。

這種投資模式有辦法複製嗎?

「絕佳的投資機會非常罕見。巴菲特只要發現機會,就會緊緊抓住。」青年巴菲特能成功的另一個關鍵,就是很敢大舉下注。

1950年,巴菲特將約四分之一資產投入Marshall-Wells;到1951年,他已將一半以上的淨資產投入保險公司Geico。到1966年,對美國運通的投資已經擴大到佔他投資合夥公司總資產的40%。

1957年,他管理的資產約為50萬美元,10年後暴增至6800萬美元。當然,資產迅速成長代表巴菲特對公司的影響力愈來愈大,他可以大手筆購買股票、影響董事會,甚至把持公司。

你可能覺得巴菲特年輕時的成就望塵莫及,但其實,現在每個人都有著他當時所沒有的優勢。投資人可以把大部分股票放到追蹤市場的指數基金中,就能確保大部分資產的表現不會比大盤差,然後用剩餘的資金,比如5%到10%的股票資金,集中投資可能被低估的公司。

要去哪裡找這種公司呢?或許可以到投資機構鮮少涉足、交易所交易基金還未加入的冷門領域看看。這種公司通常是社區銀行、破產重組公司和分拆公司、總市值低於10億美元的「超小型股」公司,還有在市場上不受關注的「孤兒股」。

當然,這種方法風險很高,至少要對市場瞭若指掌,具備巴菲特那種分析能力才能嘗試,並不適用於所有人。

但現在的華爾街,比過去更盲目追逐潮流。青年巴菲特的經歷告訴我們,要是你注意到漁船往哪裡靠攏,有拿著魚竿到其他地方探索的勇氣,說不定你就是下一個巴菲特。


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