台股在8月24日盤中大跌超過500點，跌幅創台股史上之最，只有一檔亮燈漲停，就是被日月光點名公開收購的矽品。
這個好消息讓半導體類股成了當日台股唯一亮點，但對台灣外資圈半導體界，最資深天王級分析師陸行之來說，這次卻沒機會發表看法。因為現在的他，已離開英商巴克萊證券。台股被全球資金邊緣化下，就連外資圈金童也失業了！
2015年，台股雖在外資法人的買盤下推上萬點，但外資推起來的萬點效應所形塑的榮景，現在看來只是假象。
果不其然，台股指數在不到4個月的時間內，由萬點重挫2千6百點，頓時由全球最穩健的多頭市場，變成全球最悲觀的空頭市場之一，對照駐台外資券商所面臨的寒冬，頗有「一葉知秋」之感。
陸行之與巴克萊證券老闆陳衛斌的離職，只是駐台外資圈「由榮轉枯」的縮影。2008年金融海嘯後，外資圈已折損多位「大腕級」分析師。
向來被視為高薪代表的「外資金童」們，到底怎麼了？
其一，金融海嘯後，美國政府檢討投資銀行與證券部門獲利共享機制，致使研究部門高薪情況不再；其二，這幾年美國政府緊抓分析師與客戶交易間的敏感紅線，致使分析師誤踩地雷。但真正壓垮駐台外資券商的最後一根稻草，是台股成交量長期處低迷狀態，以及金管會無厘頭管控研究報告。
外資圈兵荒馬亂
人事縮編，菜鳥分析師當家
如同國內券商靠成交量帶來手續費收入生存，面對台股上市櫃市場單日成交量由高峰的2千億元掉到1千億元的外資券商，同樣也難逃縮編命運。
手續費來源通常由「成交量」與「手續費率」所組成。
一位金控高層感嘆，現在外資圈看台股分析師都是「便宜菜鳥」。「外資券商在台灣發展已算成熟，所以分析師領的都是區域型薪資，但看A股分析師薪資水準一開始不能與當地券商差太多，因此沒有台灣這麼貴。除非在台灣加看A股股票，否則薪水越高者，未來離職的風險就越大，這就是現階段駐台外資券商的悲哀，」程正樺如此解釋。
金管會幫倒忙？
管制外資報告，業界不滿
真正造成香港總部決定將資源由台灣撤離原因，是金管會無厘頭管控外資報告。
台灣散戶愛看外資報告，卻又喜歡罵外資報告，在全球股市已蔚為奇觀，金管會去年因為散戶打電話抗議，竟然下令外資券商須援用研究報告內「著作權保護」聲明，在媒體刊登報告內容後，須上證交所股市觀測站，並透過電子郵件告知媒體不得引用，搞得駐台外資券商兵荒馬亂、罵聲連連，直指簡直是貽笑國際。
更大的後遺症是，過去「有所本」、有掛外資券商名字的外資看法，在新制下，媒體只能用「美系或歐系」表示，外資新聞並未因此減少卻多了模糊空間，讓過去喜歡借外資之名、三不五時擾亂市場的假消息更蠢蠢欲動，日前透過Line衝擊大立光與台積電股價的小道消息，未來恐更層出不窮。
外資券商的榮枯，往往被視為一個國家資本市場的興衰，畢竟強勢市場才能養得起貴的分析師，也有助於拉抬國內金融機構薪資水準，但以目前駐台外資券商已出現「逃命波」來看，台股若跌入「失落十年」黑洞，也就不足為奇了！
本文經授權轉載自商業周刊
