步入2016年，全球資本市場顯得非常不平靜，新一波金融風暴山雨欲來，而這場暴風的源頭則指向了中國股匯雙市的崩盤。
新年開紅盤沒幾日，1月7日上午10時左右，中國股市已提早收盤放「熔斷假」，神色凝重的中國證監會主席肖鋼臨時召開緊急會議，一直開到中午左右才結束，因正反意見分歧，並未做出結論，直捱到當晚10點多，肖鋼終於拍板定案，證監會宣布暫停熔斷機制。
隔天8日上午9時18分，中國人民銀行宣布當日中間價（官方參考價）調升10個基點（1個基點等於0.01％），終結連8貶，緊接著開盤的股市也隨之反彈。人行與證監會再次聯手救市，暫時挽回了陸股股民的信心。
2016年伊始，全球資本市場顯得非常不平靜。1月7日，中國股市剛實施第4天的「熔斷機制」有如猛虎出柙，Ａ股開盤不到半小時，就因滬深三百指數暴跌7％，而二度觸及熔斷線提早收盤。這已是繼1月4日之後，Ａ股第二次因熔斷機制而提早休市。
熔斷機制 加速信心瓦解
證監會設立熔斷機制的本意，原是為了穩定股市，避免暴起暴落，但上路後卻帶來反效果，讓市場信心加速瓦解，市場批評聲浪高漲。
然而，熔斷機制畢竟只是控制股市升降速度的閥門，在股市這波崩跌的過程中，充其量它只算是一帖催化劑，真正導致市場信心崩潰的「原料」，應歸咎於人民幣的連日重貶。
事件脈絡要回溯到一五年的年中，中國爭取人民幣納入國際貨幣基金（ＩＭＦ）的特別提款權（ＳＤＲ）貨幣籃子，正進入緊鑼密鼓階段。為符合ＩＭＦ的貨幣市場化要求，人行在8月11日進行中間價報價機制改革，決定將中間價的定價，參考上一交易日的收盤價，藉此一掃干預匯價的詬病，讓人民幣匯率更貼近市場價格。當日人行劍及履及，將中間價大貶千點，貶幅2％，一口氣拉近中間價與在岸人民幣（ＣＮＹ）的明顯價差。
推動人民幣匯率市場化與國際化，中間價報價機制改革是一條必經之路，問題是出在改革的時間點上。一五年美元延續強勢，非美貨幣幾乎全被打趴，加元全年貶17.3％；歐元貶10％；澳元貶9.8％；韓元貶7.8％；英鎊貶6.4％；日圓從一一年以來，已貶值逾36％。
比起非美貨幣的重挫，一五年人民幣貶值4.67％是相對偏強的。況且，人民幣貶勢集中在第1季和12月。第2季之後，人行開始布局人民幣加入ＳＤＲ，全力維穩匯率，以營造人民幣穩定的形象，卻也積壓了貶值的能量。
另一方面，人行自去年年中以來，為了維持匯率的穩定，頻頻介入干預以阻止人民幣走貶。在「八一一」改革之前，以維持中間價平盤來強勢穩住匯率；「八一一」之後，匯率理應更貼近市場價格而走弱，此時人行不斷透過中資大行進場，強力買人民幣賣美元，硬是將走貶的人民幣拉回平盤。
