寬鬆貨幣政策 VS 流動性陷阱
英國經濟學家凱因斯曾提出「流動性陷阱」的概念，內容是指貨幣政策無法刺激經濟的情況。也就是說，面對總需求不振或是通貨緊縮的情況時，無論利率再低 或貨幣供給再增加，都無法使銀行從事貸款、企業增加投資和民眾進行消費。2008年金融海嘯之後，各國以降息和量化寬鬆的貨幣政策來因應，但不可忽略的是，政策的成功主要還有財政政策的支援。近年來，在財政擴張縮手以及各國沒有積極轉型的情況下，寬鬆貨幣政策越來越無法獨撐大局。在GDP成長不確定的情況下，企業不敢隨意借錢投資，民眾也不敢積極消費，各國又難以靠貿易推動增長，這便造就寬鬆貨幣政策逐漸失效的背景。
調整結構和加速轉型才是硬道理
GDP要能持續成長，就要靠政府支出、投資、消費和淨出口來驅動。政府支出需要考量債務水平，不可隨意透支舉債，所以財政政策要有所節制。貨幣政策也是因應景氣來調節經濟之用，並非主要經濟成長的原動力。如何在GDP中做結構性的調整，找出拉動成長的組合，以及透過產業的轉型來配合，才是每個國家要去認真思考的問題。財政政策和貨幣政策像是手術過程中的麻藥，可以令手術順利進行以及消除病患的痛苦，而非用來當作主要的治療方式。一昧地倚賴麻藥來拖延治療，卻不重視真正的病徵來對症下藥，結果不用等到麻藥用盡，恐怕病患早已支撐不住了！
＊作者為經濟小說作者，曾出版《肯恩斯城邦：穿越時空的經濟學之旅》，2000年開始投身於金融界，曾任職美林私人銀行，擔任首席副總裁。
