資金流出美國境內，新興市場亦未能幸免於難，歐、日基金獲青睞
據EPFR數據顯示，美國股票型基金2015年共淨流出約1400億美金，另新興市場股票型共同基金亦呈現淨流出情形，日本、歐洲股票型基金則受到投資人追捧，情況截至2016/1仍未改變，美國股票型基金單月流出金額近360億美元，日、歐股票型基金總共流入約100億美金，對照資金流向，美國S&P 500年初至今下挫約7%。此外，美國債券型基金年初以來淨流出約4.19億美元，且美國財政部公布的12月國際資本流動報告提及，美國12月淨流出資金達1140億美金，資本外流傾向明顯，顯示投資者對美國經濟復甦疑慮及Fed升息所帶來的不確定性抱持憂心，資產配置有所改變。而新興國家除股票型基金流出外，據IIF(國際金融業協會)發布的統計數據顯示，2015年共計有7350億美金撤出新興市場，其中中國流出的資金額度更達6760億美金，且因大宗商品價格滑落，多家企業所發行的公司債券遭受降評，連帶影響投資人撤出新興債券市場，造成股、債、匯市皆墨(圖4)
歐、美流通現金、貨幣型基金規模創高，投資者不願面對的真相
全球資金配置有所改變，部分和各國貨幣政策相關。目前已開發國家央行將利率維持在較低水準，更有甚者推出量化寬鬆舉措及負利率政策，期望提振通膨及經濟，低利率政策最初本意皆是期待透過壓低借貸成本、保持市場流動性及注資實體經濟，藉以拉動低迷的成長動能，但僅依靠貨幣政策所創造出來的需求仍非常有限，反觀企業、投資者缺乏信心，不願增加投資金額，導致央行釋出的流動性無法進入經濟循環中，多餘的閒置資金反而轉向海外市場尋求更高報酬。據ECB、FED所提供的資料顯示，歐元區與美國2大經濟體的流通現金，2015年末餘額分別來到1.08兆、1.38兆(圖5)，持續處於高水位，但GDP、CPI卻仍然處在低迷的狀態，顯示貨幣政策效果受到侷限。此外，2016年至今，資金流入貨幣型基金規模約達88億美金，流入幅度居各種基金之冠，意味著市場上目前缺乏明顯的投資標的，無法使資金進行較長時間的進駐。
ECB、BOJ接連實施負利率，快錢四處流竄，助長超漲超跌情形
2015/12 Fed啟動近10年來首度升息，並預計2016年將升息3-4次，但目前主要央行整體政策基調仍偏向寬鬆，相較於美國，其他央行甚至祭出負利率政策，目的是將資金驅趕出金融體系進而投入實質經濟體中，以活絡成長。但觀察此波實施負利率政策最久的國家-丹麥，實施前後的GDP及CPI表現(圖6)，並未有顯著的改善，且通膨表現更是逐年下滑，顯示負利率政策用來提振經濟與通膨的效用或許不甚明顯，負利率實用性仍有待商榷。然而，超低利率產生的副作用即是讓投資者將錢存入金融機構的動機降低，反倒使投資者擁抱變現性高的資產，或者直接持有現金，以利在有投資機會時可以快進快出藉此獲利。
