上圖為蘋果所有主要長期債務的資料，公司總額為$103.8B的長期債務都是以公司債的形式取得，其到期日從2019年到2047年（！）不等，其中一年內即將到期、可歸屬為短期債務的部分金額僅僅為$9.8B——上一段論述中的單季營運現金流（$26.7B）就算扣掉營運資本增額所需部分（$17.1B），剩下的部分償還今年一整年即將到期的債務$9.8B也幾乎可以全額償還。
綜合以上簡單的分析，我們可以毫無疑問地總結：蘋果儘管上一季遇到亂流，但其亂流下的營運績效仍舊非常優異，產生的現金流足以應付所有營運和資本結構上的現金需求，因此無需向資本市場伸手，營運本身也就不受股價和市值暴跌的影響。
講完好話後，我們趁這個機會來看看資本市場對於蘋果這樣的「硬體」公司的真心話。
首先我們注意到，儘管$787B的市值聽起來仍然很驚人，但蘋果上一個會計年度（2018年9月29日為止）總營收可是高達$266B，市營比（市值相對營收倍數，market cap-to-revenue multiple）相當於：
市營比＝$787B ／ $266B ＝2.96X
出現了！硬體公司的「三倍市營比」魔咒，連蘋果這樣的品牌公司都逃不掉！
但是如果讀者中的賈伯斯迷們已經開始痛批華爾街的膚淺，我很抱歉地跟各位報告：華爾街對於蘋果的評價比「三倍市營比」還糟糕，原因在於蘋果帳面上（見上圖）其實還有高達$44.8B的現金，流動資產中還有$41.7B的可出售證券，非流動資產甚至包含高達$158.6B的可出售證券，如果我們假設蘋果營運資本的需求如我們剛剛分析的一樣、全部都可以仰賴營運產生的現金流支應，那麼這些總價值高達$245B的現金和可出售證券，就是我們金融理論說的「超額現金」（excess cash），換句話說蘋果現在的$787B市值反映的，不只是對營運所能產生的未來現金流的期望，還包含現在在資產負債表上那高達$245B的現金和可出售證券！
因此要了解市場到底給予蘋果相對於其營收水準多少的倍數，我們必須從金融理論上更完整的企業價值（Enterprise Value，EV）來計算：
企業價值 ＝ 股票市值 ＋ 長期債務市值 – 超額現金
＝$787B ＋ $103.8B − $245B = $645.8B
換句話說，蘋果現在$645.8B的企業價值，只不過是上一個會計年度$266B年度營收的2.4倍！比起「三倍市營比」還打了八折呢。
