所以，當組合中股票數目相當多時，單一個股的波動已經不重要了，因為會被其他波動相反的股票完全抵消，決定整體風險的不再是單檔股票的波動，而是已購股票之間的相關性。
因此理性人不會關心單一資產的上下波動，道理很簡單，單一資產的波動會被其他資產平衡掉，對風險沒有影響；理性投資人只關心資產之間的協同有沒有發生變化，而不會去查看單一投資的漲跌。
橫切面上的框架效應—看單一投資的漲跌
但是，在現實生活中，人們是這麼做的嗎？
不是，因為存在框架效應，人在投資時會無法綜觀全局，每個人都像瞎子摸象一樣，才摸到一小部分就開始做決策。比如大多數人都明白投資要組合，要分散風險，於是買了很多雞蛋，把它們放在籃子裡，但是很多人從不關注這個組合的漲跌，而是把注意力放在每個雞蛋上，逐一查看單一自選股是跌了還是漲了。
這種最常見的每日操作其實是錯的，正如前文所說，理性人應該選擇不同波動方向的資產來組合，這樣單一自選股的漲跌就會被其他股票的波動平衡掉，對風險沒有影響，但投資人卻總是錯誤地將個股的漲跌當作風險。
股票漲漲跌跌時，投資人又會關注單一個股漲跌相對於參考點的變化，例如成本價、近期高點、低點等等，這又會影響決策：跌了會產生風險喜好，長時間持有；漲了會產生風險厭惡，過早出售。
投資人逐一查看自選股的錯誤在於缺乏綜觀全局的觀念，被單一資產的狹隘框架侷限，沒有將資產當成組合來看，誤將單一資產的漲跌當作風險。
正確的做法應該是站在綜觀全局的角度，考察整個組合資產之間協同波動的方向及幅度並據此操作，而不是根據個股的漲跌來操作。
時間序列上的理性投資—不清點資產
我們再從另一個維度—時間序列維度來看投資。
資產不斷地漲漲跌跌，我們應該多長時間清點一次資產，以確定盈虧呢？理性的答案是：不要清點！
這一點可能挑戰了很多人的認知。很多人會疑惑：清點一下自己的資產不可以嗎？難道不應該去了解自己的盈虧嗎？理性人確實不會清點資產，理性人的投資只往前看，往未來的方向看，不會受過去的影響，不會有參考點依賴。
時間序列上的框架效應—頻繁清點資產
頻繁清點資產就是時間序列上的框架效應。投資人清點資產的主要問題在於，他們清點的目的是了解盈虧，而了解盈虧則是往回看，這樣投資決策容易受到參考點的影響而發生錯誤。
個人投資人通常會每日清點自己的資產，這實際上就是每天在用參考點來校準，大大增加了參考點效應對投資決策的影響。
雖然機構投資人的操作不如個人投資人頻繁，但他們也有清點資產的時限。對公司和基金來說，因為有披露季報的要求，所以至少一個季度會清點一次資產。而由於受到參考點的影響，清點資產也可能會引起不必要的操作。
