框架效應是由展望理論的提出者康納曼和特沃斯基提出的，在行為金融學中有非常廣泛的應用。
先來看個有意思的故事，信用卡在美國剛開始普及的時候，發卡機構和零售商打起了官司，他們爭論的焦點是：對於使用信用卡的消費者，商家是不是應該收取更高的價格或附加費？因為商家要向發卡機構交一筆交易處理費，所以自然希望這筆錢由消費者出；但發卡機構不同意，如果購買商品要多花錢，誰還會用信用卡呢？發卡機構要求商家為兩種消費者（使用信用卡和不使用信用卡的消費者）提供一致的價格。
這該怎麼辦？後來發卡機構換了個思路，他們不再關注內容，轉而關注形式。如果商家一定要制定兩種價格，那麼「正常價格」就是向信用卡用戶收取的價錢，而使用現金的用戶可以享受打折優惠。照此執行後，商家和消費者都很滿意，雖然差價依然存在，但價格至少在表面上是一致的。這就是框架效應的表現。
什麼是框架效應
我們可以把「框架」想像成相機的取景框，因為取景框的鏡頭只能呈現有限的角度，所以我們最終看到的只是它框定的一部分景色，這就是框架效應。同理，狹隘框架就是形容人在決策時沒能綜觀全局。
按照傳統金融學理論，理性人的認知不存在取景框，他們的視野是綜觀全局的。但現實中的人做決策都會受框架影響。
在金融市場上，框架效應會如何影響人的決策呢？
為了更好地觀察金融市場，你先試著在腦子裡畫一幅圖—一個立體的金融市場，存在兩個維度：一個是橫切面維度，指的是在一個時點上，觀察市場上的很多投資類型；另一個是時間序列維度，指的是固定一個投資物件，看它在不同時點上的表現。下面，我們就從這兩個維度來看狹隘框架的影響。
橫切面上的理性投資—投資組合理論
你一定聽說過「不要把所有雞蛋都放在同一個籃子裡」的說法，把這個道理用在投資上，就是「別把所有錢都投資於同一個標的」，應該分散投資，這就是理性投資決策最重要的理論：投資組合理論。
投資應該怎樣組合效果才最好呢？以股票投資為例，即便你找到了一支世界上最好的股票，也不能把所有的錢都投在這檔股票上，因為這檔股票如果股價上漲，你會賺錢，但如果價格下跌你就會虧錢，單一投資風險太大。為了降低風險，你決定再買一檔股票，這時你應該買一支價格波動方向與之前那支相反的股票，才能分散風險。將波動方向相反的兩檔股票組合在一起，比起將第一好的股票與第二好的股票結合在一起風險要小。
投資組合理論講的就是這個道理：兩檔股票組合不如三檔股票組合分散風險的效果好，三檔股票組合不如四檔股票組合分散風險的效果好—依此類推。
