你應該知道的是：市場價格一直上漲，你想賣出資產了嗎？市場價格持續下跌，你想賣出資產了嗎？害怕資產縮水，始終都是投資人的一大煩惱，因此許多人嘗試透過「擇時交易」避免損失，但是真的這麼做，通常只會帶來「反效果」。
要讓投資計畫可以順利達成的關鍵，在於投資者能夠掌控他們所能控制的事情，像是維持儲蓄率、不斷投入、維持資產的多元配置以及待在市場中。
在市場上漲的情況下，投資人通常可以做到這幾項沒有問題，但是往往在波動極大的時刻，例如今年2、3月新冠肺炎疫情的衝擊開始在市場發酵時，可就沒有這麼容易堅持。
畢竟在下跌的市場中，投資人往往會想要做些什麼，避免更大的損失，例如透過擇時交易賣出資產。但是，通常這麼做的結果並不是避免損失，而正是損失。
你可能不清楚，之所以會帶來如此結果，原因在於最好上漲的日子，通常都緊接在最差的交易日之後，一旦錯過這些為你帶來極大報酬的交易日，將對你的投資計畫造成偌大傷害。
試著透過賣出而錯過最好的上漲日會如何？
在過去20年當中，如果投資10,000美元到S&P500，錯過最好的日子會發生什麼事情？
◎不管發生什麼事情都沒有賣出的投資者的年化報酬是6.06%
◎錯過前10個好日子，報酬馬上降到2.44%
◎錯過前30個好日子，年化報酬就變成負的，賠錢！！！
什麼事情都沒做，擁有的報酬會是最好，這是很容易可以想像到的。畢竟投資人已經錯過最佳的上漲日，參與上漲的日子少，報酬不可能跟整體相比。但這也表明，只要投資者可以待在市場內參與這些上漲日，就會有不錯報酬。
在過去20年內，單筆買入抱著S&P500，就有6.06%的年化報酬率。
如果當初在2000年1月3日投入100萬元，持有至2019年底就是322萬元。
避開下跌的日子，等同於錯過最好的日子嗎？
但你可能會有一個疑問，避開下跌的日子，等同於錯過最好的日子嗎？難道最好的日子就會緊接在最差的日子之後嗎？他們的距離真有這麼近？
沒有錯，就是非常近。
根據統計至2019年底，有6個最好的上漲日相距在最差的交易日2週內。如果統計至今年4月，則又多加了一個，這一天就是今年的3月12日，下跌了9.49%，成為這20年當中排名第二差的交易日，可是隔天馬上就漲了9.32%，在過去20年中第四好的上漲日。
在過去20年中，絕大多數最好的上漲日，就是發生在最差的下跌日之後。
◎有6個最佳的上漲日發生在最差的下跌日一週內
◎前10名最差的日子，有7天會緊接著（也就是隔天）20年內的最好的上漲日，或是各年份的最佳上漲日
總歸來說，在這比較時間區間，最好的日子很常出現在最差的日子，這意味著當你賣出資產的時候，投資人幾乎不可能在適當的時間買回來參與最佳的上漲日。
錯過下跌隔一天的漲幅很嚴重嗎？
令人好奇的是，錯過下跌隔天的漲幅，真的影響很劇烈嗎？我們可以透過在不同等級的下跌情況下賣出資產，並且在隔天的收盤日買回來做比較。
這個實驗方式，能讓我們理解一旦錯過下跌過後的隔一天漲跌幅，究竟會發生什麼事情。
不管投資者是根據5%的下跌賣出，還是下跌6%、7%或8%的情況賣出，從這個模擬方式的結果可以得知，儘管你不知道下跌過後一天的報酬是正是負，但錯失賣出後隔一天的報酬，將不及始終保持在場內的投資策略。
試著在大跌後賣出，往往帶來更差的結果。
完美避開下跌最差的交易日
另一方面，假設投資人非常厲害，可以避開最慘的下跌日，並且在上漲日以前就買回來，會發生什麼事情？
你將擁有巨大的財富，這並不難想像。躲開越多讓你虧損的下跌日，自然可以獲得越好的報酬。好比沒有參與到上漲的交易日，其報酬就會顯得低落。
但問題是，無論只躲開下跌的日子，或者只錯過上漲的日子，都是不切實際的結果。尤其是完美避開下跌日，如果想要實現這個可能，你必須要做到完美的賣高買低，在市場下跌之前就賣出資產，並且在市場非常低迷、非常慘烈的時刻，不畏他人的冷嘲熱諷勇敢買入。
換句話說，擇時交易的成功關鍵，必須做到「精準賣出、精準買入」這兩件事。
這個問題的難度可以藉由以下情境來思考：在2020年的大跌之前與之後，你是否完美賣出買入，並且參與後來上漲的日子了呢？
結論
一旦投資人擬定了長期的投資計劃，在過程中難免會碰到下跌所帶來的情緒困擾，畢竟看到虧損總是痛苦的，因此就會想要做點事情減輕心理壓力。
但必須提醒的是，一旦萌生賣出資產的想法時，可以再次檢視上述的圖表統計，整體來說最好與最壞的日子總是相距不遠。
或許你可以透過避開下跌的日子避免損失，但你不一定可以參與到最好的日子，儘管下跌過後的上漲日將是帶給整個投資計畫豐厚報酬的重要來源，但投資人未必可以掌握完美時機，以及擁有足夠的勇氣進場。
想要保有長期投資計畫的成功性，待在市場將會是關鍵性的決定，這個動作完全不需要靠運氣，而是每位投資人都能穩穩操之在己的事。
◎最好與最壞的距離，比你想像的還要近
◎試著透過擇時交易的方法投資，損失通常會比獲得的還多
◎Stay the course.
本文授權轉載自小資YP投資理財筆記，未經同意不得轉載。
責任編輯／林彥呈
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