「今年全球股市的主旋律，將由美國10年期公債擔綱演出！」統一證券首席策略專家呂忠達表示，只要美國10年期公債殖利率（簡稱公債殖利率）往2%移動，高過台積電（2330）的現金股利殖利率1.66%，外資或許就會棄殺台灣的權值股，轉而把資金移回美國，而這個時間點，很可能出現在今年的6～8月，到時候台股可能要經歷一場大地震後，才能迎接「萬九」的高峰。（延伸閱讀：我打了新冠疫苗第二劑：志願實驗護理師親身經驗，告訴你這病毒有多厲害）
為何美國10年期公債會深切地影響股市呢？呂忠達解釋，因為它的殖利率被視為「無風險利率」，是「全球資產定價之錨」。公債殖利率的變化，是觀察美國經濟成長與通膨預期的重要窗口，也是股市投資人觀察外資流向的前趨指標。
呂忠達強調，殖利率反映的不是事實，而是「預期」。當景氣可能變好，它就會上升，而殖利率一變化，國際投資人就會提早重新計算各類投資資產的機會成本，導致全球股債市波動。（延伸閱讀：他押12億，賭3個月內美股大跌！恐慌指數商品爆大量，神秘人這次會猜對嗎？）
對於公債殖利率的未來走勢，呂忠達提醒，隨著時序接近6～7月，情勢會愈來愈嚴峻。因為美國拜登政府表示，希望在7月4日美國國慶日前解封，而一旦疫苗施達打率高，達成群體免疫，進而解除封鎖，意味著市場將重啟消費，全球運輸斷鏈會重新復鏈，而過去1年所累積的儲蓄正是消費的養分。當消費開始正向循環，就會帶動經濟成長。（延伸閱讀：美股散戶指標創新高！為什麼你該小心這數據？因為前次高點，就在崩盤前一年）
如此一來，呂忠達說，「公債殖利率3月底的高點1.74%就絕對不是天花板！」美國10年期公債殖利率在解封前站上2%，是非常合理的事情。從這個時程表來估算，當7月4日解封日愈接近，公債殖利率就會愈往2%靠近，股市的波動就會加大。
呂忠達表示，全球景氣的確往好的方向發展，包括護國神山台積電的基本面都很好。股市反映基本面成長，的確是要上漲，不過前提是，股市要先經歷過美國10年期公債殖利率所帶來的資金外逃壓力。
2～3月受到公債殖利率上升，使得美元從弱勢開始有走升的趨勢，許多新興市場已經開始預防美元走升太快，恐怕將導致資金外流，例如：巴西、俄羅斯、土耳其都開始升息，其中，土耳其還一次升息8碼，而台灣與韓國也一樣會承受壓力。
呂忠達引用瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬的話，陶冬說：「每一次只要美元急速上升，都是新興市場的災難！」例如：1994年的墨西哥金融風暴、1997年的亞洲金融風暴，還有2008年的全球金融風暴。
