借錢買美股20年,報酬率竟然跟公債差不多?專家:醒醒啊,你只是沒看過股市空頭

2021-10-20 08:54

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牛市持續10年,讓不少投資人大膽借貸進場,但這樣做真能「本小利大」嗎?(資料照,美聯社)

牛市持續10年,讓不少投資人大膽借貸進場,但這樣做真能「本小利大」嗎?(資料照,美聯社)

我們想讓你知道:全球股市連年不斷的漲勢,讓越來越多投資人心癢難耐、想要借錢買股票。但作者提醒,長期數據顯示,借貸成本將讓報酬明顯減少,而連本帶利償還更是巨大的壓力,若遇到股市大跌,投資人到頭來很可能一場空。

這兩年很多人都在說:「低利率就該要借錢做投資啊!反正我們可以長期投資二十年,借錢投資就是要為了可以順利累積到足夠的退休金啊!」這樣的思維,似乎沒有考慮到會不會有「過度投資」的問題發生。

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怎麼知道有沒有過度投資,這幾年投資股市不是一直都很好嗎?今天我們用滾動報酬的方式思考一下,到底適不適合做借貸投資。(延伸閱讀:利率這麼低、股市隨便買都賺3成,為什麼你還是不該借錢去投資?

借錢投資美股,報酬率跟公債差不多

這張圖是美國股市從過去1980年到2021年9月的每一個月,開始進行投資20年的滾動年化報酬率。所以也可以視為你在過去四十年間任選一個月,進行單筆投資二十年的年化報酬率。

過去40年中,表現最好的一段期間是1980年至2000年初(圖片來源:作者提供)
過去40年來,市場報酬最好的時期是1980年至2000年初(圖片來源:作者提供)

看得出來,最好的投資期間是從1980年4月到2000年3月,年化報酬率高達17.3%。投資20年約可以讓資產增長23倍。

但很有趣,最差報酬的20年投資期間剛好是從2000年4月開始進行的20年。年化報酬率約只有4.98%。

也就是說,在市場行情最熱絡的階段做單筆投入,雖然不會虧錢,但最後的報酬率肯定不如過往的樂觀經驗。

我們來假設一下,如果有個地獄倒楣鬼投資人在2000年4月借了一筆錢投入美國股市。借貸利率假設平均為2%好了(但實際上可能遠不只),4.98%的年化報酬率扣除掉2%的資金借貸成本,其實這筆單筆投資的實際報酬率只有2.98、大約是3%。

有划算嗎?如果相比於同期的美國短期公債20年滾動年化報酬2.95%,似乎沒有。

因為這個投資人在20年間必須經歷網路科技泡沫,金融海嘯兩次大崩盤,還有去年的疫情重挫。但最後報酬卻不見得可以打敗短期公債。(延伸閱讀:0050太貴,回檔再買?專家打臉:自以為會抓高低點的人,股市大漲時多半空手!)

未來股市報酬率有可能回落

當然你可能會說誰知道之後市場行情是往上還是往下,但我們卻可以思考一下,現在單筆大額投入的獲利空間高不高。

根據VTI這檔ETF官方資料,過去十年的單年度報酬率,只有一年是負報酬,兩年是近乎零報酬。更有四年是以倍數超過平均年化報酬率。看到這些數據,你還會覺得現在的報酬率算是「正常表現」嗎?

(圖片來源:作者提供)
市場波動難以預期,有些時候好得令人難以置信(圖片來源:作者提供)

我無法預測未來是否還會持續上漲,但我們根據歷史數據可以知道有「均值回歸」這個現象發生。

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