全世界最熱門的市場背面，卻藏著許多投資者不想聽到的冰冷事實。
從高盛投資公司（Goldman Sachs；譯註：高盛集團公司是一家美國跨國投資銀行與金融服務公司，是全球最大的投資機構之一）裡的投資策略家，到街角小餐廳的老闆，似乎每個人都信服一個投資福音，那就是接下來的幾十年，新興市場的表現都一定會勝過美國股市。
這些最具規模的發展中國家，已經有了一個別號─「金磚四國」，會讓人認為應該成為你的投資組合的基石，也就是巴西、俄羅斯、印度和中國─比起美國和歐洲，它們的經濟成長都快了兩至三倍，以這樣的經濟成長速度來看，股市收益怎麼可能不會更高？
以最近一段時間來說，前述國家的股市簡直比哈瓦那辣椒還火紅。 2009 年上半年，相較於美國股市僅上升了 9％，明晟新興市場指數（MSCI Emerging Markets Index；編按：原本是「摩根士丹利資本國際公司〔Morgan Stanley Capital Internation〕」的縮寫，後來母公司已於 2009 年撤資）足足上升了 45％。
投資者當然也注意到了，因此在 2009 年上半年，有高達 106億美元的資金投入新興市場共同基金中，比起投入美國股市的資金，足足達 34 倍有餘。 iShares 明晟新興市場指數現在已是全球規模第四的 ETF，總資產達到 308 億美元。
特別是美國的經濟在同一時間經歷了萎縮，投資者更是前呼後擁的搶進開發中國家的市場，意圖分一杯羹。 2009 年第二季，中國公布的官方經濟成長數字是 7.9％，同一時間，美國的經濟萎縮了 1％。 2009 年整年，巴克萊資本（Barclays Capital；譯註：它是跨國控股公司巴克萊銀行集團的子公司，在雷曼兄弟破產後，收購其於美洲的業務）預測亞洲的開發中經濟體，會成長5.2％，同一時間，美國的國民生產總值則會萎縮 2.3％。
可惜的是， 經濟高度成長並無法保證證券就一定會有高收益。可能更令人無法置信的是， 一個國家的經濟成長愈快速，股市投資的表現反而更糟。倫敦商學院（London Business School）的艾羅伊．迪姆森（Elroy Dimson）教授是世界頂尖的財務市場權威之一，他就提出了警告：「人們老是理解了故事錯誤的那一端。」
根據 53 個國家數十年來的數據，迪姆森教授和他的同僚發現，有最高經濟成長的經濟體，反而會創造出最低的股市收益。在經濟成長最高的國家裡，股市的平均收益為 6％，而經濟成長最慢的國家，股市收益則平均為 12％。
