眾所矚目的央行理監事會在16日登場，會後宣布升息半碼，重貼現率調升至1.5%，來到6年半新高，而且同步調升新台幣存款準備率0.25個百分點，相較於外界認為的「升息1碼」或「升息半碼搭配打房第五波」的劇本，出手著實跌破眾人眼鏡。楊總裁在會後回應記者問題也表示，由於內需並未復甦，與經濟狀況相較，通膨影響算小，因此選擇升息半碼作為因應。
網友都覺得央行出手太輕，從房地產業角度來看，升息半碼以1000萬元，20年本利攤試算，一個月多個580多元，貌似放過一馬，從經濟角度看，實則短多長空，原因有三。
其一，調升存款準備率1碼，等於宣布要銀行直接收水，迫使銀行在放款縮手，加上之前採取針對各銀行的金檢，等於變相選擇性信用管制，扼住房市資金咽喉，不管是投資客、房產業者與自用戶都會感同身受。
其次，與美國利差擴大，意味著台灣資金外流。美國升息3碼，後續還有升息作為，台灣央行本次升息半碼雖保經濟，可意味著兩地利差擴大，加上近期台幣走弱，更會加速資金流出，對投資動能將是一大傷害，不僅是股市，不動產交易也不樂觀。
其三，升息衝擊層面廣，與房地產相關除房貸外，包括建商土建融、壽險業投資不動產最低收益率、甚至於租金都將漲聲響起，這意味著民間消費將更為收緊，接下來日子不會太好過，民眾買房意願也更為保守。
估計房市逐漸量縮 但價跌有限
在這些前提下，無須再多升息，甚至於進一步的選擇性信用管制，加上業者總算認知國家機器仍有諸多行政工具，不再公然用熱銷等話題去挑動政府敏感神經，成交量會逐漸趨冷，惟價格不那麼絕對，除升息迄今，千萬借款一個月多出1700多元的房貸不至於讓屋主拋售外，房地合一2.0的五年閉鎖期，也讓許多符合自用需求的低總價個案沒有釋出，在供需失衡下除某些新案賣壓區外，並不容易出現破壞性價格。
不過，當工料雙漲又遇上升息，政府與民眾該注意的是中小型建商倒閉潮，與都更危老推動更艱難的困境。前者雖說是正常市場機制的汰弱留強，可是買房畢竟是終生大事，主管機關應該用更周全的預售制度去保障購屋人權益；後者在鼓勵建商參與的同時，也更要留意不良業者做到一半發現苗頭不對，留下爛尾殘局的可能性，並且預先防範。
這波史上最長的大多頭，到底是告別還是即將再起，誰都說不準，唯一可以確定的是，資本市場勢必得經歷一段韜光養晦，身處其中只能潛心修練，保留實力。
今年以來的紛擾，最近買房的朋友心中特別忿忿，我都告訴他們，熊市多險，房市雖前景難料，價格修正卻也有限，買房至少省掉房租支出，也藉機強迫儲蓄。
畢竟，景氣總會循環，黑暗過後就是黎明。
作者簡介
住商不動產企劃研究室資深經理，著有《房市專家教你買一間會賺錢的房子》、《30堂千萬房產課》等書。
責任編輯／林彥呈
